Börsikriis võib tähistada globaalset majanduslangust

Juunis toimus Vene turul uus uus tõus ning 3. novembril otsustas IFC võtta Venemaa oma koondindeksi - Investable Composite Index. Venemaa osakaal indeksis on 5,6%, mis on ligi kaks korda enam kui eeldas Föderaalne komisjon IFC-ga läbirääkimisi pidades.

IFC indeksisse kuuluvatesse ettevõtetesse investeerivate fondide halduses on praegu u. 9,5 miljardit dollarit. Vene firmade liitumine indeksiga tähendab, et 5,6% sellest kapitalist (ca 500 miljonit dollarit) võib liikuda neisse ettevõtetesse.

Turu hinnatõusu põhiliseks sisemiseks põhjuseks oli Vene turu kogukapitalisatsiooni madal suhe sisemajanduse koguprodukti (kõigest 15%), tingitud paljude ettevõtete ebapiisavast kaasatusest turukäibesse ning Vene väärtpaberite jätkuvalt madalast hinnatasemest.

Teiseks buumi sisemiseks põhjuseks oli Vene majandustsükkel, mille hetkeseisu iseloomustab laenuintresside ning riigi võlakirjade tulumäära vähenemine ning tootmise languse aeglustumine.

Kolmandaks põhjuseks on riigis tekkinud poliitiline stabiilsus.

1997. aasta esimesel poolel purustas RTS-indeks isiklikke rekordeid 30 korral. Samas arenesid sündmused täpselt samamoodi teisel pool ookeani - New Yorgis.

Jaanuarist juunini arvutatud RTS ja Dow Jones indeksite korrellatsioonikoefitsient oli 0,83 mis näitab tihedat sidet kahe turu vahel. Välisinvestorite osa aktsiatehingutes RTS-süsteemis püsib traditsiooniliselt kõrgena, nende käitumine turul määratakse aga faktiliselt sündmuste käiguga New Yorgis. Sealjuures on välisteguri osakaal Vene aktsiaturul möödunud aastaga võrreldes märgatavalt tõusnud, praktiliselt asendades mõjukuselt poliitilise teguri. Sellel võivad olla küllalt ohtlikud tagajärjed. Arvestusliku intressimäära tõstmine Ühendriikides stimuleerib reeglina föderaalvalitsuse võlakirjade turu tulumäära tõusu väga madala riskimäära juures, mis meelitab investoreid Ameerika võlakirjaturule. Seetõttu võivad mitteresidendid Vene riigi võlakirjade (GKO, OFZ) turu tulususe languse korral kiiresti ja organiseeritult lahkuda, kutsudes esile kriisi.

Samuti võib konjunktuuri langus maailma aktsiaturgudel valusalt tabada Vene aktsiaid, ehkki sisemisi põhjuseid selleks ei pruugigi olla.