• OMX Baltic−0,4%300,09
  • OMX Riga−0,06%892,99
  • OMX Tallinn−0,53%2 070,14
  • OMX Vilnius0,36%1 203,95
  • S&P 5000,47%6 227,42
  • DOW 30−0,02%44 484,42
  • Nasdaq 0,94%20 393,13
  • FTSE 1000,48%8 817,21
  • Nikkei 2250,06%39 785,9
  • CMC Crypto 2000,00%0,00
  • USD/EUR0,00%0,85
  • GBP/EUR0,00%1,16
  • EUR/RUB0,00%93,24
  • OMX Baltic−0,4%300,09
  • OMX Riga−0,06%892,99
  • OMX Tallinn−0,53%2 070,14
  • OMX Vilnius0,36%1 203,95
  • S&P 5000,47%6 227,42
  • DOW 30−0,02%44 484,42
  • Nasdaq 0,94%20 393,13
  • FTSE 1000,48%8 817,21
  • Nikkei 2250,06%39 785,9
  • CMC Crypto 2000,00%0,00
  • USD/EUR0,00%0,85
  • GBP/EUR0,00%1,16
  • EUR/RUB0,00%93,24
  • 15.10.98, 01:00
Tähelepanu! Artikkel on enam kui 5 aastat vana ning kuulub väljaande digitaalsesse arhiivi. Väljaanne ei uuenda ega kaasajasta arhiveeritud sisu, mistõttu võib olla vajalik kaasaegsete allikatega tutvumine

Säästupõrgu Eesti

Maailma inimarengu aruannetes toodud andmed näitavad, et 1994. a oli eestlaste säästmiskalduvus väga tugev -- säästuks suunati 28 protsenti loodud SKPst.
See lõi soodsa baasi investeeringuteks, mida tugevdas veelgi sissevoolav väliskapital. Järgnevatel aastatel on aga eestlaste säästmissoov oluliselt nõrgenenud ja investeeringute peamiseks allikaks on muutunud väliskapital.
Selle tõttu on väga kiiresti kasvanud Eesti netovälisvõlg, mis ulatus 1998. a teise kvartali lõpul 11,7 miljardi Eesti kroonini. Eesti Panga reservid (12,7 miljardit krooni) kujutavad endast käibeloleva raha tagatist ja ei ole seetõttu kasutatavad võlakohustuste kattevarana. Seega ulatub reaalmajanduse netovälisvõlg tegelikult üle 24 miljardi Eesti krooni ja lühiajalisi kohustusi on ca 10 miljardit krooni.

Artikkel jätkub pärast reklaami

Netovälisvõla kiire kasv ja üldisest finantskriisist tulenev laenuressursi kallinemine seab meie majanduse silmitsi raskete tulevikuprobleemidega.
Nii perekonnad, ettevõtted kui ka riik peaksid enam investeerima tuleviku kindlustamisse. Meedia kubisebki erilaadsetest üleskutsetest säästlikkusele, mida tõlgendatakse paraku triviaalselt raha mittekulutamisena ja pankadele loovutamisena. Raha on mõtet teenida üksnes kulutamise eesmärgil.
Säästukalduvus ei sõltu mitte üleskutsete kaunist kõlast ja sisendusjõust, vaid tulevikuinvesteeringute -- pikaajalised deposiidid, kogumis- või pensionikindlustus jms -- tegemise reaalsetest võimalustest. Eestlased on veel paar aastat tagasi valitsenud säästlikkusest lahti öelnud, sest tegelikud majandamistingimused muutsid säästmise kahjulikuks ja seega mõttetuks. Eesti on sisuliselt kujunenud säästupõrguks.
Loosung «Hoidke raha hoiukassas (pangas)!» kujutab Eestis endast lihtsalt nõukogude ajast pärinevat tobedust.
Ei perekond, ettevõte ega ka riik ei peaks raha kuskil «hoidma», vaid investeerima turvalisuse ja stabiilsuse tagamiseks. Investeerida on mõtet aga ainult siis, kui on tagatud investeeringu tulusus. Eestis ei ole aga kindel isegi tulevikuinvesteeringu säilimine.
Tallinna börs kujundati soliidse investeerimiskoha asemel lihtsameelsete rahaomanike paljakskoorimise asutuseks, pangad arendati aga hoiustajate lüpsmise agregaatideks.
Arenenud riikides saavad pangakrahhide puhul esimese obaduse oma funktsioone mittetäitnud pankade järelevalveorgan ja selle töötajad, peamiselt kannatavad valearvestuse teinud omanikud, pead ei silitata krahhi tegelikult põhjustanud tegevjuhtidel ja hoiustajad pääsevad tavaliselt kerge ehmatusega.
Eestis on olukord vastupidine: hoiustajad tembeldatakse lollideks ja jäetakse rahast ilma, pangajuhid lahkuvad rikkalike hüvitistega varem «vasakule» suunatud heaolu tarbima, insaideritest omanikud on oma osa samuti pangast laenuvormis välja kantinud ja Eesti Panga pangainspektsioon ootab kiitust järjekordsest krahhist «õigeaegse» informeerimise eest. Sellised tingimused küll tulevikuinvesteeringuid ei võimalda.

Artikkel jätkub pärast reklaami

Pangakrahhe ei juhtu isegi Eestis siiski iga päev -- korraliku tulutoova pankroti ettevalmistamine nõuab aega. Pidevalt näitab aga rahalise investeeringu võimalust reaalintressi tase -- mitme protsendipunkti võrra ületab deposiidilt, kindlustussummalt vms makstav intress inflatsiooni taset.
Kuni 1997. a lõpuni oli Eestis rahapaigutuse reaalintress pidevalt negatiivne. See ei kutsu ühtegi majanduslikult mõtlevat inimest säästma, vaid tõestab võlgu elamise kasulikkust. Negatiivse reaalintressi tekitas Eestis aga Eesti Panga rahapoliitika: odava välisraha sissevool paisutas käibivat rahamassi ja tõstis inflatsiooni taset, sest keskpank jättis vastavad siirded steriliseerimata.
Madala intressiga välisraha ei sunni aga kodumaisele rahaomanikule inflatsioonitasemest kõrgemat intressi pakkuma ja viimane otsib võimalust raha kiirelt kaubaks vahetada. Reaalse tarbimissunni kõrval pole formaalsed üleskutsed säästlikkusele sentigi väärt.
Janno Reiljan on Tartu ülikooli välismajandusprofessor.

Seotud lood

Äriplaan 2026

Äriplaan 2026

Uurime välja Eesti majanduse arengusuunad 2026. aastal, et ettevõtjatel ja tippjuhtidel oleks, millele tuginedes järgmist aastat planeerida.

Kas eksport ja kaitsetööstuse areng võiksid Eesti majandusele uue käigu sisse aidata? Kuidas näevad Põhjamaade ettevõtjad ja tippjuhid Eesti võimalusi rahvusvahelisel areenil ning kas nad plaanivad siia investeerida? Kuhu investeerivad ning millele tõmbavad pidurit Eesti ettevõtjad? Missugune on riigi äriplaan 2026. aastaks? Kõigile nendele küsimustele saad vastuse 17. septembril Eesti mõjukaimal majanduskonverentsil Äriplaan!

Enda kogemust tulevad Eestisse jagama ülemaailmse ulatusega Rootsi masina- ja metallitööstusettevõte Hanza AB asutaja ja tegevjuht Erik Stenfors ning Telia Company president ja tegevjuht Patrik Hofbauer.

  • Toimumisaeg:
    17.09.2025
  • Alguseni:
    2 k 13 p 21 t
  • Toimumiskoht:
    Tallinn

Hetkel kuum

Podcastid

Liitu uudiskirjaga

Telli uudiskiri ning saad oma postkasti päeva olulisemad uudised.

Tagasi Äripäeva esilehele