Börsist veel suurem turg

Nii mõnelegi võib tulla üllatusena, et enamiku Tallinna börsi põhinimekirjas oleva 14 ettevõtte aktsiad ei vaheta omanikku börsitehingutes, vaid börsiväliselt ehk OTC-turul (over-the-counter market). Mis on üldse OTC-turg? Tegu on börsivälise aktsiate, võlakirjade, toorainete või derivatiivide kauplemisega, kus väärtpaberid vahetavad otse omanikku. Vastupidisel juhul on tegu börsitehinguga, mille puhul on loodud eraldi asutus, kus avalikult aktsiatega kaubeldakse. Võtame vaatluse alla Tallinna börsil noteeritud firmade aktsiad ja kõrvutame nende kauplemismahtu börsiväliste tehingutega.

Millest tuleneb suur vahe? Vaadates tehingute statistikat, mis on ka tabelis välja toodud, võib esmapilgul börsiväliselt omanikku vahetanud aktsiate arv olla suur üllatus. Näiteks meie börsi suurimal firmal Tallinkil on börsiväliselt tehinguid tehtud 176 miljoni aktsiaga, samas kui börsil on omanikku vahetanud kõigest 47 miljonit aktsiat. Enam kui kolmekordne vahe. Kuid miks? Kuigi börsivälised tehingud kajastavad aktsiate omaniku vahetust, kajastavad nad ka veel paljusid muid tehinguid, mis n-ö tehislikult "käivet" tekitavad. Põhjus on selles, et Eesti Väärtpaberikeskuse (EVK) statistika kajastab kõiki väärtpaberitehinguid, mis Eestis tehakse.

Suur hulk börsiväliseid tehinguid. "OTC-tehingud võivad ületada börsitehingute mahu, kuna Eestis noteeritud ettevõtete omandistruktuur on üldiselt ühe või mitme suuraktsionäriga," ütles Nasdaq OMXi turujärelevalve juht Janno Saar. "Igasugune suuraktsionäri tehing temale kuuluvate aktsiatega, sh repotehingud (aktsiate pantimine), sama aktsionäri ühes pangas asuvalt kontolt teise panka kandmine, väärtpaberite tagatiseks kandmine tagatiskontole, pärimine jne kantakse EVK arveldussüsteemist läbi ja registreeritakse väärtpaberitehinguna," selgitas Saar.