Igasta: kolme börsi ühinemine annaks turule uue hingamise

Ka OMXi jaoks oleks see mõistlik käik, seda eeskätt mastaabiefekti silmas pidades.

Kahtlemata eeldab selline ühinemine väga põhjalikku eeltööd tehniliste aspektidega ja heas usus koostööd teiste Balti riikide järelvalvetega ja muude asjasse puutuvate instantsidega, kuid ühtegi ületamatut takistust mina siin ei näe.

Samas ei ole pelgalt börside liitumine mingi võluvits, mis päevapealt suurendab aktiivsust siinsetel aktsiaturgudel. Vaja on loomulikult uusi, eeskätt mastaapseid firmasid, börsile, s.h. nii riigile kuuluvaid infrastruktuurifirmasid ja ka erafirmasid. Kindlasti leidub selliseid näiteks riskikapitalifondide portfellides ja ma olen kindel, et neid sealt ka turule tuleb. Samuti oleks vaja suurendada kohalike institutsioonide osalemist siinsel turul. Kuidas saab väliskapitalil tekkida või inu pärast taastuda usaldus siinse turu vastu, kui siin kohalikud ei osale?

On enam kui kummaline, et pikaajalise raha ehk kohalike pensionifondide käes on vähem kui üks protsent Balti börsidel olevate ettevõtete vabalt ringlevatest aktsiatest. Pensionifondide portfellidest moodustavad Eesti ja Balti aktsiaid kaduvväikse osa. Võibolla ei peaks olema meil regulatsioon nii liberaalne, et lastakse riigi rahaga toetatud pensionisammaste rahast mitte midagi kohalikule turule jätta? Ei tea mitte ühtegi arenenud Euroopa riiki, mille kapitaliturgu oleks üles ehitatud ilma kohalike pensionirahadeta. Praeguses kriisis suudavad Skandinaavia börsifirmad kaasata aktsiaturult arvestatavas mahus kapitali. Eeskätt tuleb see raha kohalikest pensionifondidest ja kindlustusseltsidest. Siin ei suudaks täna ilmselt enamus börsifirmasid ka parima tahtmise juures suuremas mahus uut kapitali kaasata. Tekib nagu küsimus, et milleks üldse börsil olla?

Mina ei jaga seisukohta, et Balti börsidel ei ole pensionifondidel millessegi investeerida. Kui tekib nõudlus, tekib ka pakkumine. Arvestades, kui kontsentreeritud on börsifirmade omand Baltikumis, s.h. Eestis, võib ainuüksi olemasolevate börsifirmade või nende tuumikomanike rahavajaduste arvelt turule tekkida arvestatavas mahus vabalt kaubeldavaid aktsiaid. Balti 15 suurima turukapitalisatsiooniga firma vabalt ringlevate aktsiate osakaal on keskmiselt 11%; selliseid firmasid, millel ei ole 51% või suurema osalusega omanikke, võib Balti börsidel noteeritud 96st ettevõttest üles lugeda ühe käe sõrmedel. See ei ole jätkusuutlik situatsioon. Seda võib kritiseerida, või näha selles võimalust.