Milline rõivagigant jääb karmis konkurentsis ellu?

Tänavu on aga juhid hakanud rääkima järsust suunamuutusest. Nimelt ei huvita neid enam võimalikult suur ruutmeetrite arv ja arenevate turgude hõivamine, vaid internet. Võidurelvastumine on kolinud üle veebikeskkonda, kus kaupmehi ootavad ees aga hoopis keerulisemad väljakutsed. Kuna konkurents on surunud hinnad niivõrd madalale, siis on veebis raske kasumit teenida. Sellele viitas hiljuti ka Societe Generale'i analüütik Anne Critchlow. "Mida kõrgem on toote müügihind, seda paremini kasvavad veebiäri ja marginaalid. Kõrgem hind aitab kompenseerida tarnekulud," märkis ta.

Selles osas on veidi halvemas seisus H&M. Rootsi firma alustas internetiäriga küll varem kui Inditex, kuid selle liiga madalad hinnad ja hajutatud jaotusvõrk pärsivad kasvu. Lisaks tõstab veebipoodide arendamine juba niigi suuri kulusid ning langetab kasumimarginaale.

Pilved H&Mi kohal juba tumenevad

Uute trendidega seoses andis investeerimispank Morgan Stanley hiljuti H&Mi kohta ähvardava teate. Panga analüütikud prognoosivad, et rõivafirma kasum võib kukkuda 2020. aastaks 40%. Nimelt on Rootsi firma viimastel aastatel ülikiiresti laienenud ja tänu sellele ka kasumit hoidnud. Kuid edaspidi kaubanduspindade laienemine peatub ja kuna vanemate kaupluste kasumid näitavad langustrendi, siis pikka pidu jätkuda ei saa.

Ka Royal Bank of Canada avaldas oma viimases sektoriülevaates muret H&Mi brutomarginaali languse pärast. Kõige enam valmistavad panga spetsialistidele peavalu üha hoogustuv hinnasõda ja liiga aeglaselt kasvav veebipoodide käive. Selles suhtes peaks paremini vastu pidama Inditex, mis otsustas sel kuul kärpida uute kaupluste avamise tempot.

Inditexi strateegiamuutuse kiitis heaks ka finantsettevõte Raymond James ja andis möödunud nädalal Hispaania ettevõtte aktsiale osta-soovituse. "Inditexi uus mudel annab parema ülevaate firma tegelikust käibekasvust," märkisid finantsettevõtte analüütikud.

Aktsionäre meelitatakse dividendidega

Sel aastal on mõlema rõivagigandi aktsiad börsil langenud. Kui Inditexi aktsa hind on aasta esimestel kuudel kukkunud 5%, siis H&Mi aktsia on lausa 10% miinuses. Selle taga pole midagi muud kui investorite hirm, et ebakindel keskkond ja valuutakõikumised avaldavad globaalsete firmade tulemustele aina suuremat mõju. Hirmudele annavad alust ka H&Mi veebruari tulemused, mis jäid analüütikute ootustele alla.