LHV Pro analüüs: märgi Tallinki aktsiat ja võta kiirelt kasumit

LHV ootab Tallinki 2005. majandusaasta käibeks 4,67 miljardit krooni. 2006. majandisaasta käibeks 5,186 miljardit krooni. 2004. aasta käive oli 4,06 miljardit krooni. Dividende ei oota LHV Tallinkilt kuni 2006. aastani. Edasi andmed puuduvad.Tallinki hinna ja kasumi (P/E) suhteks ootab LHV sel aastal 20,7 ja tuleval aastal 18,8.Tallink on parim laevaoperaator Läänemerel oma kahekohaliste käibe kasvunumbritega ja marginaalidega. Konkurentidel on ole siin vastu panna üldse mingit kasvu ja vaid ühekohalised marginaalid. Tallinki peamine kulueelis on madalad tööjõukulud. Samas tulevikus võivad just kasvavad tööjõukulud avaldada survet Tallinki kasumimarginaalidele.

LHV analüütik kirjutab ka, et liiguvad spekulatsioonid Tallinki Silja Line?i ülevõtmise kohta. Mõlema ? nii Tallinki kui ka Silja Line?i suuromanik on Citygroupi kliendid.

LHV analüütikud ei usu, et Tallink ostab Silja Line?i, kuna see lahjendaks Tallinki enda suhtarve. Kui võtta kokku Tallinki viimase majandusaasta põhjal nii Tallink kui ka Silja Line, oleks müügi kasv ja puhaskasumimarginaal vastavalt 2,8% ja 5,3%. Tallinki vastavad näitajad on hetkel 19,3 ja 11,7%.

Arvestades IPO hinnavahemiku 73,5-92 krooni keskmist, mis on 82,75, tuleb jooksva aasta hinna ja kasumi (P/E) suhteks 20,7. See pole odav. Samas ootame kasum aktsia kohta (EPSi) kasvuks tuleval aastal 10-15 protsenti.

LHV rahavoogude mudeli põhjal oleks Tallinki aktsia hind 75 krooni, mis on IPO hinna alumine äär.