Aktsiad tipus, kuid 23 aasta odavaimad

USA börsiindeks on alates 2009. aasta märtsist tõusnud 102% ja saavutas läinud nädalal peaaegu viimase nelja aasta kõrgtaseme. Bloombergi andmeil on indeksi kasumi-hinna suhe 14,1, mis on madalaim suhtarv 52 nädala tipu saavutamisel pärast 1989. aastat.

See loob aga vastandliku olukorra, kus ühed näitajad viitavad ostukohale, teised soovitavad müüa. Kuigi aktsiad on praegu odavad, on meil seljataga juba parajalt pikk ralli, kus paljud turuosalised on märtsis prognoosinud korrektsiooni.

Lisaks on makromajanduslikul tasemel hirmutamas kõrge nafta hind, mis võib pärssida läänemaailma taastumist finantskriisist. See omakorda mõjutab otseselt firmade tulevasi kasumeid.

Pessimistid on praegu arvamusel, et aktsiad ei ole odavad, sest kasumiprognoosid on liialt optimistlikud. Kuid optimistid on seisukohal, et järjest kahanev kasumi-hinna suhe pakub piisava puhvri juhuks, kui majandusolukord ei vasta prognoosides ettenähtule.

Riskid on möödas. “Aktsiad on muutunud lihtsalt liiga odavaks,” ütles Bloombergile 160 miljardit dollarit haldava ING Investment Managementi varahaldusjuht Paul Zemsky.

“Me muretsesime Hiina majanduse raske maandumise pärast, mis ei juhtunud. Me muretsesime USA majanduse kaksiklanguse pärast, mis jäi tulemata. Me muretsesime Euroopa laostumise pärast, mis ei juhtunud. Kõik suuremad riskid on möödas,” arvas Zemsky.

2009. aasta lõpust kuni 2012. aastani kasvasid S&P 500 indeksisse kuuluvate ettevõtete koondkasum 99%. Viimaste prognooside kohaselt kasvavad kasumid sel aastal veel 12% võrra ning tuleval aastal 13% jagu. Viimase viie kümnendi keskmine kasumi-hinna suhe on 16,4%.

Autor: Fredy-Edwin Esse, California