IBMi ootab kriitiline aasta

Teisipäeval avalikustas IBM enda neljanda kvartali tulemused ning aktsionäridel polnud pea mingit põhjust rõõmu tunda. Isegi kui kasum lõi ootusi, siis Suure sinise (IBMi hüüdnimi inglise keeles on Big Blue - toim.) käive kahanes 11. kvartalit järjest ning kukkus aastaga lausa 12%. Aususe huvides oli langus vaid 2%, kui võtta arvesse ära müüdud ärid ning valuutakõikumised.

Kõige hullem pauk teisipäeval oli IBMi 2015. aasta kasumiprognoos. Juba pikka aega on firma siht teenida sel aastal 20 dollarit kasumit aktsia kohta. See eesmärk paraku ei täitu. Nüüd prognoosib firma, et teenib tänavu 15,75 kuni 16,50 dollarit aktsia kohta. Wall Streeti analüütikute keskmine prognoos oli sel hetkel 16,51 dollarit aktsia kohta. 

Halvad uudised aga ei lõppe sellega. Analüütikud on viimastel nädalatel oluliselt alandanud IBMi aktsia hinnasihti ning soovitusi. 19. jaanuari seisuga 3 analüütikut soovitas müüa, 12 hoida ning 4 osta IBMi aktsiat. Keskmine Wall Streeti hinnasiht oli samal ajal 162,01 dollarit ning teisipäeval maksis aktsia 156,95 dollarit. 52 nädala põhja saavutas aktsia detsembri keskel 150,50 dollari juures.

Katsuge leida praegu sama madala riskiga võlakirju, mis toodaks aastas 2,8%. See ei ole üldse nii kerge, sest isegi USA 30aastane valitsusvõlakiri on kukkunud 2,3% peale. Ja kui me kõrvutame seda teiste tehnoloogiahiidudega, siis IBMi tootlus on vägagi viisakas. Nii Apple, Cisco, Intel kui ka Microsoft pakuvad väiksemat tootlust praegu.

1,10-dollarilist dividendi on praeguseks makstud juba kolm korda ja on üsna hea tõenäosus, et pärast neljandat korda tõstab IBM väljamakse 1,20 dollarini. Praeguse hinna juures viiks see tootluse juba 3% juurde.

Ühe huvitava asjana tasub ka märkida, et IBMi aktsia lühikesed positsioonid on oluliselt vähenenud pärast oktoobrikuist sula. Aktsia languse peale panustajaid on üle kolmandiku vähem. Paistab, et suur osa lühikeseks müüjaid otsustas oma kasumi välja võtta ning 31,5 miljonist on järel 19,5 miljonit. IBMil on turul umbes miljard aktsiat, mistõttu see ei paistagi väga suur number – kõigest 2% kaubeldavatest aktsiatest on lühikesed. On firmasid, kel on kolmandik kuni 40% kaubeldavatest aktsiatest lühikesed.

Võrreldes taas kord nelja tehnoloogiahiiuga, siis vaid Intelil on rohkem lühikesi positsioone ehk 2,8% kaubeldavatest aktsiatest. Apple'il, Ciscol ja Microsoftil on laias laastus protsentuaalselt kaks korda vähem lühikesi positsioone.

Ma sooviksin näha, et IBM tegutseks veidi aktiivsemalt ülevõtmiste turul. See ei garanteeri mõistagi edu, aga mõni ülevõtmine ehk aitaks toetada IBMi käibenumbreid, kahjustamata samal ajal kasumirida. Raha IBMil on ja seda võiks kasutada ka muuks kui ainult aktsiate tagasiostmiseks.