Artikkel
  • Kuula
    Tähelepanu! Artikkel on enam kui 5 aastat vana ning kuulub väljaande digitaalsesse arhiivi. Väljaanne ei uuenda ega kaasajasta arhiveeritud sisu, mistõttu võib olla vajalik kaasaegsete allikatega tutvumine.

    Draghi katsed börse stimuleerida luhtusid

    Euroopa Keskpanga president Mario DraghiFoto: EPA

    Aeg on tõdeda, et kevadel Euroopa Keskpanga (EKP) president Mario Draghi algatatud majanduse stimuleerimise programm pole börsidele oodatud positiivset efekti andnud. Hetkel paistab, et seda efekti ei pruugigi tulla.

    Jaanuaris teatas EKP, et hakkab mahuka võlakirjade raames suunama majandusse ohtralt raha. Investorid tormasid euroala aktsiaid ostma lootuses, et kordub sama, mis aastaid tagasi USAs. Kuus kuud hiljem on seis halb ja tegelikult on juhtunud vastupidine – ainuüksi möödunud kuu jooksul pühiti aktsiate väärtusest üle 500 miljardi dollari.

    Euroopa Keskpanga võlakirjaostu programm:

    Põhjus: EKP seadnud eesmärgiks umbes 2% inflatsioonimäära

    Pidi esialgu kestma tänavu märtsist 2016. aasta septembri lõpuni

    Maht on iga kuu umbes 60 miljardit eurot, mis teeb kokku umbes 1,14 triljon eurot

    Poliitilised abinõud otsakorral
    Keskpanga ebaõnnestunud püüe rahapoliitika lõdvendamisega turuolukorda parandada muudab investorid tusaseks. Lisaks kõigele jääb Draghi programm varju muudele märgilistele sündmustele. Ainuüksi augustis langes Euro Stoxx 50 indeks 9,2% mure pärast, et Hiina majanduse jahenemine surub alla globaalse majanduskasvu.
    „Inimesed muutuvad väga närviliseks kui näevad, et poliitilised abinõud on otsakorral,“ rääkis Morgan Stanley Euroopa aktsiastrateegia osakonna juht Graham Secker uudisteagentuurle Bloomberg. „Investorite kindlustunne on ekstreemselt madal ja kõik tahavad võtta võimalikult vähe riske. Nad ei näe, kes tuleb neile järgmise häda korral appi,“ lisas ta.
    Kui vaadata ainult majandusnäitajaid, siis teeb Euroopa edusamme. Regiooni töötus kukkus hiljuti ootamatult madalale tasemele samal ajal, kui majandusveduri Saksamaa tööstus areneb üha kiiremas tempos. Ökonomistid prognoosivad, et Euroopa SKP kasvab tänavu 1,5%, mis oleks enim alates 2011. aastast. Ka analüütikud ennustavad jätkuvalt, et euroala ettevõtete kasumid kasvavad sel aastal 12%.
    Neist positiivsetest näitajatest pole aga aktsiatele suurt kasu. Euroopa peamine aktsiaindeks on eksportööride ja toorainefirmade eestvedamisel viimase nelja nädala jooksul kukkunud 13%. See on pea kaks korda nii palju kui USA peamine indeks Standard&Poor’s, mille aktsiate P/E suhted on pea 19% kõrgemad.
    Üks halb näitaja on ka see, et Euroopa autotootjate aktsiate hinnatasemed on selle aasta tipust kukkunud 34%. Need olid aga firmad, kellele prognoositi euro odavnemisest suurimat kasu. Samas suurusjärgus on langenud ka energiafirmade aktsiad ning keemiafirmade aktsiad on odavnenud 22%. Euro Stoxx 50 indeksis on vaid kaks firmat, Prantsuse Vinci SA ja Vivendi SA, mille hind on kõrgem kui heal ajal.
    Euroopa aktsiaindeksFoto: Äripäev
    USAga sarnast edu pole oodata
    Kui USA keskpank tegi kuus aastat tagasi sarnaseid samme, aitas rahapoliitika lõdvendamine S&P 500 indeksil tõusta kuus kvartalit järjest, mis on pikim kasvuperiood alates 1998. aastast. Tänavu mais saavutatud rekordi ajal oli indeks tõusnud enam kui kolm korda oma 2009. aastal saavutatud madalseisu ajast.
    Kui EKP alustas kevadel majanduse stimuleerimist, liikusid ka investorid siia. Regiooni aktsiad alustasid aastat enam kui kahekümne aasta parimas tempos ning raha liikus Euroopa aktsiafondidesse rekordkiirusel. Tänaseks on aga Kreeka ja Hiina kriisid regiooni peamise aktsiaindeksi kukutanud aprilli tipptasemelt üle 17%.
    Manulife Asset Managementi Euroopa aktsiate osakonna juhi David Hussey sõnul pole mõtet Euroopas oodata sama edu, mis USAs. „Majanduse taastumine ja ettevõtete kasumite tõus, mida on USAs nähtud viimase viie aasta jooksul, pole Euroopa ilmnenud. Siin on see alati väga tugevalt seotud globaalsete sündmustega,“ märkis Hussey.
    Leidub ka optimiste
    Investeerimispank Morgan Stanley on aga üks neist, kes soovitab investoritel aktsiaid madalseisu ajal juurde osta. Secker prognoosib, et aktsiahinnad jõuavad tulule järele kohe, kui enesekindlus turul taastub. Pank soovitab investeerida aktsiatesse nagu logistikafirma Deutsche Post AG ja kiibivalmistaja ASML Holding NV, kuna nende aktsiate hind on viimaste tippudega võrreldes langenud üle 22%.
    Ka Saxo Banki investeeringute juht Teis Knuthsen imestab selle üle, miks peaks Euroopa tuleviku pärast niivõrd mures olema. „Ei Euroopa majanduse- ega ettevõtete väljavaadetes paista midagi halba. Praegu tunduvad paljud Euroopa aktsiad odavad eriti arvestades seda, et fundamentaalselt pole miski muutunud,“ märkis Knuthsen.
    Oht on aga selles, et need jäävad odavaks pärast USA Föderaalreservi intressimäärade tõstmist. Ettevõtjad peavad 30% tõenäoliseks, et sel kuul toimub intressimäärade tõus. Seda isegi hoolimata IMFi hoiatustest, et globaalse majanduse väljavaated on halvenenud.
    Pictet Asset Managementi strateeg Luca Paolini seda olukorda heaks ei pea. „Hiina majandus ähvardab aeglustuda ajal, mil Föderaalreserv karmistab oma rahapoliitikat. See pole üldse hea keskkond. Euroopa Keskpank ei suuda omal käel majandust elavdada ja seetõttu mõjutab üldine olukord ka Euroopa ettevõtteid,“ lausus Paolini.
     
    Kommentaar
    Euroopa firmadel läheb hästi
    LHV analüütik Erko Rebane:
    Arvan, et Euroopa Keskpanga puhul on liiga vara tibusid lugeda, kuna rahapoliitiliste sammude mõju majandusele võib aega võtta aasta või isegi kaks. Euroopa Keskpank kärpis küll septembri istungi raames euroala sisemajanduse kogutoodangu kasvuprognoose ning tõi allapoole ka inflatsiooniootust, kuid kõrgem määramatus johtub peamiselt välisteguritest, sest rahvusvaheline kaubandus on osutunud arvatust tagasihoidlikumaks ning nafta hind jätkas maist uut allakäiku. 
    Samas kui vaadata eurotsooni-siseseid trende, on uudised tänavu olnud positiivsed. Laenude kasv erasektorile on järjepidevalt kiirenenud, töötleva tööstuse ja teenindussektori küsitlused viitasid augustis kõrgeimale majandusaktiivsusele viimase nelja aasta jooksul ja tegelikult on inflatsioon energiat ja toitu arvestamata liikunud aasta alguse 0,6% pealt tagasi 1,0% peale, mis näitab et kütusehinna ja inflatsiooniootuste langus pole külvamas laiemat deflatsioonihirmu. 
    Euroopa ettevõtetel on seljataga tugev esimene poolaasta ja kuigi arenevate turgude majanduslik nõrkus on tinginud aktsiakasumi ootustes negatiivseid korrigeerimisi, oodatakse Stoxx 600 indeksi firmadele tuleval aastal endiselt keskmiselt üle 10% aktsiakasumi kasvu. Selles valguses eeldavad korrektsiooni teinud aktsiahinnad juba märksa mustemat stsenaariumi arenevate turgude ja globaalse majanduse jaoks tervikuna, kui seda näeb hetkel laiem konsensus.
  • Hetkel kuum
Seotud lood

Disainerite liidu juht: meil on konkurentsivõime ja Eesti majanduskasvu võti
Meie disainerite võidetud auhinnad ning rahvusvahelised üritused ‒ nagu lõppev Eesti disaini nädal New Yorgis ‒ kinnitavad, et valdkond võiks anda panuse majanduskasvu saavutamiseks, kirjutab Eesti Disainerite Liidu president Ilona Gurjanova.
Meie disainerite võidetud auhinnad ning rahvusvahelised üritused ‒ nagu lõppev Eesti disaini nädal New Yorgis ‒ kinnitavad, et valdkond võiks anda panuse majanduskasvu saavutamiseks, kirjutab Eesti Disainerite Liidu president Ilona Gurjanova.
Ebakindlus intressimäärade osas langetas USA aktsiaid
Kolmapäeval USA aktsiad langesid ning sulgusid madalamal, sest investorid ootasid Nvidia tulemusi ning analüüsisid Föderaalreservi viimase koosoleku seisukohti, vahendas Yahoo Finance.
Kolmapäeval USA aktsiad langesid ning sulgusid madalamal, sest investorid ootasid Nvidia tulemusi ning analüüsisid Föderaalreservi viimase koosoleku seisukohti, vahendas Yahoo Finance.
Articles republished from the Financial Times
Reaalajas börsiinfo
Aastaaruande esitamine saab olla lihtne ehk rakendus, mis muudab mikroettevõtjate elu
Paljud väikeettevõtted on hädas majandusaasta aruande koostamisega. Tänavu aasta alguses kustutati äriregistrist koguni 23 000 ettevõtet, kellel oli pikem aruande esitamise võlgnevus. Väikefirmade valupunkti aitab leevendada tööriist nimega minuaastaaruanne.ee.
Paljud väikeettevõtted on hädas majandusaasta aruande koostamisega. Tänavu aasta alguses kustutati äriregistrist koguni 23 000 ettevõtet, kellel oli pikem aruande esitamise võlgnevus. Väikefirmade valupunkti aitab leevendada tööriist nimega minuaastaaruanne.ee.
Gasellid
Kiiresti kasvavate firmade liikumist toetavad:
Gaselli KongressAJ TootedFinora BankGBC Team | Salesforce
Uusi turge vallutava Eesti firma toodet jäljendavad nii hiinlased kui britid
Pärnumaal toodetud kännupuurid viisid masinatööstuse Dipperfox Euroopa kõige kiiremini kasvavate ettevõtete etteotsa, kuid ainulaadse toote menu sütitab jäljendajaid Hiinast kuni Ühendkuningriigini.
Pärnumaal toodetud kännupuurid viisid masinatööstuse Dipperfox Euroopa kõige kiiremini kasvavate ettevõtete etteotsa, kuid ainulaadse toote menu sütitab jäljendajaid Hiinast kuni Ühendkuningriigini.
Kunman asus juhtima oma suures kahjumis joogiveefirmat
Pudelivee tootja Haage Joogid langes eelmisel aastal 1,9 miljoni euro suurusesse miinusesse ning firma juhatusse jäi vaid selle ainus omanik Vello Kunman.
Pudelivee tootja Haage Joogid langes eelmisel aastal 1,9 miljoni euro suurusesse miinusesse ning firma juhatusse jäi vaid selle ainus omanik Vello Kunman.
Euroopa riigid saavad võimaluse Vene maagaasi import keelata
Alates eilsest saavad Euroopa riigid kehtestada Vene maagaasile embargo, lisaks peaks värske energiaturureformide pakett parandama vesiniku ja metaani turuletoomist.
Alates eilsest saavad Euroopa riigid kehtestada Vene maagaasile embargo, lisaks peaks värske energiaturureformide pakett parandama vesiniku ja metaani turuletoomist.
Peeter Koppel: elektriautode uudsus on kadunud, turuosa on raske edasi võita Kaubandussõjast Hiina tootjatega kaotaksid tarbijad
Elektriautode esialgne vaimustus on hakanud lahtuma, kuna elektriautode kasutusmugavus pole oluliselt kasvanud ning hinnad on oodatust aeglasemalt langenud, rääkis investeerimisspetsialist ja autohuviline Peeter Koppel.
Elektriautode esialgne vaimustus on hakanud lahtuma, kuna elektriautode kasutusmugavus pole oluliselt kasvanud ning hinnad on oodatust aeglasemalt langenud, rääkis investeerimisspetsialist ja autohuviline Peeter Koppel.
Venemaa tahab Läänemerel merepiiri muuta Tsahkna: tegemist on absurdiga
Venemaa kaitseministeerium tahab ühepoolselt muuta Soome ja Leedu lähedast merepiiri, kuna nende arvates ei vasta piirid praegustele geograafilistele oludele, Soome ekspert nimetab seda hübriidsõja vormiks.
Venemaa kaitseministeerium tahab ühepoolselt muuta Soome ja Leedu lähedast merepiiri, kuna nende arvates ei vasta piirid praegustele geograafilistele oludele, Soome ekspert nimetab seda hübriidsõja vormiks.
Raadiohommikus: Infortar ja tööstuse käekäik
Teisipäevases raadiohommikus võtame vaatluse alla esmaspäeval esimese aktsionäride üldkoosoleku avaliku ettevõttena pidanud Infortari käekäigu. Ka vaatame sisse Eesti logistikasektorisse ja mööblitootjate ning -müüjate ellu ega unusta ka puidutööstust ning katuse- ja fassaaditööde sektorit.
Teisipäevases raadiohommikus võtame vaatluse alla esmaspäeval esimese aktsionäride üldkoosoleku avaliku ettevõttena pidanud Infortari käekäigu. Ka vaatame sisse Eesti logistikasektorisse ja mööblitootjate ning -müüjate ellu ega unusta ka puidutööstust ning katuse- ja fassaaditööde sektorit.