Raske jaanuar seab investoritele väljakutse

Vähemalt USA turu jaoks on jaanuarikuine langus tähendanud üldjuhul seda, et terve aasta lõpetatakse langusega – seda ligi kolmel neljandikul juhtudest alates 1929. aastast, selgub S&P Dow Jones Indices andmetest. Sellegi poolest paneb eelpool mainitud ütlus mitmeid investoreid kulmu kergitama – on ju 11 kuud ja palju sündmusi ees. Ei ole otsest põhjust, miks see seaduspärasus peaks ka sellel aastal paika pidama. „Täielik jama,“ ütlevad mõned.

Selle aasta esimest kuud on iseloomustanud riskantsetest varadest taandumine – näiteks aktsiatest, toorainetest ja ettevõtete võlakirjadest. Investorite vastumeelsus on olnud valimatu.

Rekordiliselt kehv aasta algus

Investoritel ja strateegidel on raske aru saada, kas viimasel ajal kõikuma löönud aktsiaturud viitavad majanduslanguse tulekule või on pelgalt tegemist turgude meeleoludega.

Kas meeleolu või häirekell?

„Erinevalt viimaste aastate nõrkusperioodidele ei ole praegu näha, et regioonis toimuks fundamentaalset nõrgenemist, mis oleks võinud aktsiaturgude langues põhjustada. Samas on praegu kõrged poliitilised riskid," ütles Citi panga Euroopa strateeg Jonathan Stubbs. Poliitiliste riskide hulgas on näiteks Hispaania valimised, migratsioonikriis, Kreeka võlakriis, Suurbritannia võimalik lahkumine Euroopa Liidust ning Prantsusmaa ja Saksamaa valimised.

Stubbs on andnud klientidele nõu, et 12 kuu väljavaates on aktsiaturud atraktiivsed. „Samas me teadvustame, et raske näha lühemas perspektiivis katalüsaatorit, mis võiks turgudele kindluse tagasi tuua. Selleks oleks vaja palju positiivseid uudiseid ettevõtetelt (ebatõenäoline) või positiivseid või neutraalseid makroandmeid (võimalik). Kõige suurema tõenäosusega võiks katalüsaatoriks olla aga keskpankade tegevus.“

Jaapan ja Euroopa atraktiivsemad

Kui hirm globaalse majanduse aeglustumise pärast vaibub, võiks paremat tootlust pakkuda Jaapani ja Euroopa turud, arvab Koesterich.

„Föderaalreserv tõstab edaspidi paar korda intresse ning Euroopa ja Jaapani keskpangad stimuleerivad majandust. Need peaks dollarit tugevdama,“ ütles ta.

Siinkohal peaks välja tooma ka USA börsifirmade nõrgad tulemused – prognoositakse, et juba kolmandat kvartalit järjest on kasumid vähenemas. See oleks halvim languste jada alates finantskriisist. Seega on raske ennustada, et USA turud võiks märkimisväärselt tõusta.

Vaatamata Wall Streeti müütidele on jaanuari kaotused loonud terveks aastaks korraliku takistuse, mida ületada, et jõuda tagasi rohelisse.

„Turud kaevavad auku, kust on raske välja saada,“ ütles investeerimisfirma Convergexi peastrateeg Nicholas Colas.