Investor Toomas: ootuste ja reaalsuse ebakõla

Üks olulisi ralli tegureid oli ka lootus, et Trumpi administratsioon alandab ettevõtete maksukoormust ja lubab tuua välismaale peidetud kasumid koju tagasi. Kirjutasin hiljuti, kuidas poliitikute kraaklemised Washingtonis masendavad investoreid ja kahandavad usku progressi. Just nii on ka läinud.

Loota tuleb globaalsele majanduskasvule

Madalamate maksumäärade ootuses peaksid kõige suurema maksukoormusega ettevõtted olema suurimad võitjad, kuid Goldman Sachsi andmeil on pärast esialgset tõusu nende firmade aktsiad jäänud S&P 500 indeksile tervikuna alla. Sama kehtib ka väiksemate firmade kohta, mis on keskendunud koduturule ja mil pole võimalust keerukate valemitega kasumeid välismaal hoiustada.

Dollar on samamoodi tugevalt järele andnud pärast esialgset rallit. Trump lubas esimesel päeval Valges Majas nimetada Hiina valuutamanipulaatoriks (mida ta pole seni teinud). Pärast valimisi kallines dollar kuue nädalaga kaubavahetuse suhtes tundlike Aasia valuutade korvi vastu üle 3%. JPMorgani dollariindeksi andmeil on nüüd dollar tagasi seal, kus oli enne valimisi. Sama kehtib ka Mehhiko peeso kohta, mis algselt tegi läbi ülisuure languse, kuid on nüüd tagasi valimiseelsel tasemel.

Artikli piiratud mahu tõttu jääb mul veel palju asju mainimata – taristuinvesteeringud, inflatsioon, tervishoid. Kõigis neis valdkondades on esialgne ralli sumbunud. See aga ei tähenda, et USA aktsiatel peaks halvasti minema. Maailmamajanduse kasv hoiab optimismi elus ja aitab Trumpi tegemistega kaasnevat pettumust summutada.