Börsiülevaade: Olvi aktsia Sakust märksa atraktiivsem

Eile õhtul tõusis Olvi aktsia tugevate kolmanda kvartali tulemuste peale 18,50 euroni (8,8%) ehk kõigi aegade kõrgeima tasemeni, mis tõstis ettevõtte turuväärtuse 1,50 miljardi kroonini. Saku turuväärtusest (1,07 miljardit krooni) on see 40% kõrgem näitaja.

Kuna Saku Õlletehas kolmanda kvartali tulemusi avaldanud ei ole, otsustasin võrrelda eelkõige kahe ettevõtte poolaasta tulemusi. Samas andsid Olvi tugevad tulemused märku, et ka Sakult võib tugevaid kvartalitulemusi oodata. Mäletatavasti oli kolmanda kvartali ilm õlle- ja karastusjookide joomiseks enam kui suurepärane.

Ehkki turuväärtuste vahe on kahel joogitootjal väike, on Olvi mahud Sakust kordades suuremad. Ettevõtte poolaasta müük ulatus Saku omast rahaliselt 3,7 ja mahuliselt 3,4 korda kõrgema näitajani.

Olvi poolaasta tegevuskasum oli täpselt kaks korda suurem kui Sakul (73 vs 37 miljonit krooni). Samas tuleb aga mainida, et Olvi kolmanda kvartali tegevuskasum hüppas koguni 109 miljoni kroonini.

Olvi üheksa kuu kasum ulatus aktsia kohta 1,69 euroni, mis 18,5 eurose aktsiahinna juures pole kuigi kõrge näitaja. Võrdluseks on Saku Õlletehas tootnud viimase 12 kuuga aktsia kohta 6,66 krooni kasumit ja seda 133,15 kroonise aktsiahinna juures.

Dividenditootluselt on Saku mõnevõrra Olvist tugevam. Saku maksis viimati dividende 7 krooni aktsia kohta ja Olvi 0,65 eurot (10,17 krooni). Saku dividenditootlus ulatub 5,3% ja Olvil 3,5 protsendini. Tõenäosus, et Olvi tõstab järgmisel aastal dividendimakset Sakust enam, on minu arvates märksa suurem.

Ka Saku kapitaliseeritus on Olvist märksa tugevam. Sakul oli juuni lõpus omakapitali osakaal varades 68%, Olvil 40%. Samas Olvi aktsia turuväärtus ületab aktsia raamatupidamisväärtust poolaasta tulemuste põhjal kõigest 1,6 korda (Sakul 3,1 korda).

Erinevalt Sakust, mis on puha välismaalaste käes (eestlastele kuulub ettevõttest veidi üle kümnendiku), kuulub Olvist soomlastele koguni 95%. Mõlemal ettevõttel on umbes võrdväärselt 3000-4000 aktsionäri.

Kuna Olvil tuleb pool käibest ja enamus kasumist Baltimaadest, ei saa ettevõtet igavaks ja stabiilseks välisfirmaks pidada. Kui ma peaksin investorina valima Saku ja Olvi vahel, langeks hetkel kaalukauss viimase kasuks.