Arenevad turud pakuvad varajastele võimalusi

Sageli võib lugeda või kuulda jutte arenevatest turumajandustest (emerging või developing markets). Aga mida tähendab arenev turg?

Areneva turu mõiste võttis kasutusele Maailmapanga koosseisu kuuluva IFC töötaja Antoine W. Van Agtmael 1981. aastal. Tema definitsiooni alusel on arenev turg riik, kus on madal kuni keskmine sissetulek inimese kohta. Sellised maad esindavad umbes 80 protsenti maailma elanikkonnast ja vaid 20 protsenti maailma kogutoodangust. Lihtsustatult võiks öelda, et kõik maad, kus sissetulek (või SKP) elaniku kohta pole kõrge, on arenevad turud.

Neid riike peaks iseloomustama püüdlus liikuda arenenud riikide poole. See tähendab liikumist suletud majandusest avatud turumajanduse poole. Eesti sobib selles vallas ilmselt maailmas üheks musternäidiseks, seda eelkõige liikumise kiiruse tõttu. Areneva turuga maa teostab majandusreforme kõrgema majandusarengu saavutamiseks, samal ajal kapitalituru efektiivsust ja läbipaistvust tõstes. Sagedasti kaasneb sellega valuutakursisüsteemi reformimine, sest stabiilne raha loob usaldust majanduse suhtes, eriti kui jutt käib välisinvesteeringute ligimeelitamisest. Iseloomulik on kohalike investorite kapitali välismaale põgenemise vähenemine. Arenevad turud meelitavad ligi üha enam kohalikke ja välismaised portfellinvesteeringuid (aktsiate ja võlakirjade ost saamaks tulu kapitalikasvult või dividendidelt), aga ka otseinvesteeringuid (ettevõtete ülevõtmised, tehaste püstipanekud). Välisraha lisandumine suurendab börsi aktiivsust.

Portfellinvesteeringutel on aga ka varjukülg. Kui midagi läheb valesti, püüab see kapital nii kiiresti, kui võimalik riigist pageda. See toob kaasa aktsiate ja võlakirjade müügi, intressitõusu ja sageli valuuta devalveerumise. Näiteks juhtus nii 1997. aastal Aasia kriisi ajal. Portfellinvesteeringute riskiks arenevatel turgudel on ebastabiilne poliitiline süsteem, võimalikud kodusõjad, valuuta devalveerimine, varade konfiskeerimine.

Arenevate maade aktsiaturud peaksid pakkuma kõrgemat tootlust kompenseerimaks kõrgemat riski. Seetõttu vaatavad ka arenenud maade investorid arenevate turgude poole (näiteks ostavad Rootsi investorid KIE fondide osakuid). Arenevate turgude aktsiatele on raskem ligi pääseda ? maaklerid ei paku aktsiaid ja valitseb infovaakum. Kes viitsivad endale möödavaadatud turud (näiteks Kasahstani) selgeks teha ja seal varakult enne võimalike masside saabumist aktsiaid soetada, neile võib osaks langeda suur tulu, võimalik on ka suur kaotus. Millegipärast liigub väga suurel määral investorite raha jätkuvalt USAsse. USA oli sadu aastaid üheks juhtivaks arenevaks turuks, kuid viimased 50 aastat ta seda enam kindlasti pole. Kohati peavad investorid liigselt kinni juurdunud traditsioonidest.