Kõigi võimalustega kasiinost tõelise börsini

Jagan nende väheste seisukohta, kes väidavad, et mullu börsikrahhi ei olnud. Aastaga tõusis Talse 160 punktilt 265 punkti tasemele. 60protsendiline kasv ei tohiks investoritelt küll usku Tallinna börsi ära võtta. Hansa-, Hoiu- ja Ühispanga ning Norma 100protsendiline aastakasvik oli pikaajalisele investorile südantkosutav jõulukink. Talse suvine eksirännak 492 punktini ning hilissügisene süvasukeldumine hetkeks 190 punktini olid traagilised neile, kes valel ajal väga kiiret võitu üritasid, kelle närv lõpuks vastu ei pidanud, või neile, kes juba aasta alguses panuse valedele aktsiatele tegid.

Minu arvates oligi 1997. aasta peaõppetunniks aastalõpu kokkuvõte, et edu tagab aktsiate õige valik. Börsi algtõde, mida Tallinn üritas ümber lükata.

Mõistusevastane oli see, et kõik aktsiad börsil tõusid, ettevõtete majandustulemustest sõltumata. Aasta lõpus jäid aga plussi just nende ettevõtete aktsiad, kes olid aasta jooksul edukaimad.

Kummutaks teisegi tavaseisukoha. Algajad investorid arvavad, et võita saab vaid tõusval turul. Eesti meedia rääkis sügisel vaid rahalistest kaotustest.

Kogenud spekulant aga armastab pöörast sõitu ameerika mägedel. Mida järsemad on üksteisele järgnevad tõusud ja langused, seda kiiremini on võimalik võita. Novembris võis sageli näha, kuidas maakler äsja ostetud aktsiapaki tund-kaks hiljem 5--15% kallimalt maha müüs.

Paraku polnud tavainvestoril sellistele päevasisestele tehingutele juurdepääsu. Väga volatiilsel turul annavad investorite eelmisel päeval antud korraldused võimaluse maakleritel päeva jooksul korduvalt spekuleerida enda ja fondi portfelli huvides. Tipust müües ja põhjast ostes võinuks sügisel oma varanduse ka kahekordistada.

1998. aasta prognoosides segunenud investorite soovid ja tärganud reaalsustaju. Börsi enda huvides oleks, kui kiiret liikumist üles sügiseni ei tuleks. Augustis-septembris oleks näha, mis on toimunud rahaturul ja millised on ettevõtete majandustulemused.

Tõus septembrist detsembrini ei oleks siis enam avansiline. Talse tõus kuni 50% ja üksikute edukamate aktsiate tõus kuni 100% oleks tänaselt tasemelt mõistuslik ja reaalne.