Tehniline analüüs

Hansapank. Möödunud nädala tõusuga lõpetas HP aktsia seitse nädalat kestnud languse, mille jooksul hind langes 20,2% (89,50-lt 71,40-le). Ennatlik oleks veel järeldada, et langus on selleks korraks läbi. Hetkelise järsu tõusu näol on tegemist pigem korrektsiooniga, mille raugemisel HP aktsia uuesti langusesse läheb. Ligikaudu ühe kuu perspektiivis on oodata hinna uut rünnakut 70,00 taseme läbimiseks. Minimaalselt võib hind langeda 72,00-le ja maksimaalselt kuni 64,00-le (oodatav tase 68,00--70,00). Tähelepanelikult tuleks jälgida ka käivet. Käibe järsu vähenemisega võib HP kaotada volatiilsuse (mis kindlasti ei meeldi aktiivsetele kauplejatele), mille tulemuseks võib olla hinna vindumine 73,0--75,00 tasemel. Küll aga võib praegu prognoosida, et eelolevale langusele järgneb ilmselt pikemaajalisem tõusutrend, mille algus ulatub juulikuu lõppu.

Ühispank. Viimased neli nädalat on EYP aktsiaga kaubeldud hinnavahemikus 26,00--26,80. Pikaajaline stabiilsus muudab EYP aktsia hinna raskemini prognoositavaks, mistõttu loobun konkreetsete prognooside esitamisest. Siiski võib välja tuua, et hind on endiselt pikaajalise tõusva trendiga hinnakanali piirides, olles 02.07.99 seisuga täpselt selle toetustasemel. Siit võiks järeldada, et kui hind toetustasemest läbi läheb, siis on oodata langust ja vastupidi. Kuid probleem on selles, et hind ei ole otseselt langenud toetustasemeni, vaid stabiilse hinna juures on toetustase tõusnud või õigemini jõudnud (hinnakanal on ju tõusva trendiga) hinnagraafikuni. See fakt vähendab oluliselt toetustaseme tähtsust eelkõige juhul, kui hind peaks jätkuva stabiilse kauplemise juures toetustaseme läbima.

Norma. Norma aktsiaga on viimastel nädalatel kaubeldud kerge langustrendiga stabiilselt 24,00--26,00 vahemikus. 24,00 taset võib pidada toetustasemeks, kust hind märkimisväärselt allapoole liikunud ei ole. Edasisi liikumisi prognoosides tuleb tõdeda, et hetkel Norma aktsial jõudu ei tundu olevat. Siit prognoosin, et kui hind ka seekord veel toetustasemest (02.07.99 sulgemishind 24,30) läbi ei lähe, siis lähinädalatel suuremaid positiivseid liikumisi oodata pole. Pigem jätkub kauplemine kerge langustrendiga veel mõnda aega, mille jooksul võib hind langeda kuni 22,00 tasemeni.

Tehnilise analüüsi eesmärk ei ole niivõrd prognoosida hinnatasemeid, kuhu hind võiks tõusta või langeda, vaid eelkõige prognoosida eesootavaid trendi muutusi ja vastavalt sellele üles ehitada oma investeerimisstrateegia. Tehniline analüüs annab argumenteeritud põhjendusi, miks ja kus peaks nii või naa teatud tõenäosusega juhtuma.

See rajaneb eeldusel, et investorite ootused väga järsult lühikese aja jooksul ei muutu (üldjuhul see ka nii on). Siit saab välja tuua põhilised faktorid, mille tõttu tehniline analüüs eksib ja mida tuleb kauplemisel kindlasti meeles pidada.

1. Järsud ja olulised muutused ettevõtte või majandussektori fundamentaalnäitajates või ootustes nende muutumiseks. Samuti suured muutused kogu ümbritsevas majanduskeskkonnas.

Siinjuures on oluline, et sellelaadne informatsioon ei olnud mitte ühelegi turul osalejale teada. Informatsiooni imbumine kas või väiksele osale turule muudaks nende ootusi ja seega ka käitumist turul, mis kajastub järjest rohkem hinna liikumises (tavaliselt ka informatsiooni levik jätkub) ning seega on tehnilise analüüsi poolt arvesse võetud.

2. Passiivne turg. Mida pikem on periood, kui aktsiaga kaubeldakse praktiliselt ühe hinnaga, seda väiksema usaldusväärsusega tehniline analüüs selle perioodi kohta on.

Näitena võiks ette kujutada horisontaalset sirgjoonelist hinnagraafikut. Kui selle kestvus ületab kriitilise aja, siis on tehniline analüüs võimetu midagi prognoosima. Selline aktsia tuleks ajutiselt huviorbiidist välja jätta.

3. Hinnaliikumise mudeli üheks osaks on hindade tsükliline liikumine. Olukordades, kus turg on kas passiivne või tugevas trendifaasis, võib osutuda raskeks fikseerida tsüklite vaheldumist.

Samadel põhjustel võivad samuti tsükli tehnilised näitajad oluliselt erineda viimaste perioodide keskmistest näitajatest, mille tõttu võivad tehtud järeldused ostuda valedeks.