Suurosalusega juht kasulikum investorile

Bloombergi kolumnist ja finantskonsultant Greaf Crystal uuris 534 USA ettevõtte ja nende juhtide eelmise aasta finantsandmeid. Valimi hulgas oli ka 21 miljardäri. Viimaste mediaanjuhile ehk palgajärjestuses üheteistkümnendale maksti 62 protsenti vähem palka kui teistele uurimuses figureerinud firmatüürijatele. Kõikide ettevõtete turuväärtus oli vähemalt neli miljardit dollarit.

Samal ajal kui mediaanmiljardärist ettevõtte juht kasvatas 2006. aastal investorite vara 31 protsendi võrra, suutsid ülejäänud 512 mitte-miljardäri olemasolevale keskmiselt lisada 17 protsenti. Seda on ühe protsendi võrra rohkem kui S&P 500 indeksi eelmise aasta tootlus.

Ainult kaks miljardärist ettevõtte juhti teenisid üle konkurentsivõimelise palga. Kinnisvarafondi Vornado Realty Trusti juhile Steven Rothile maksti mullu töötasudeks välja 21,8 mln dollarit ehk veerand mld Eesti krooni, mida on 228 protsenti rohkem kui tema keskmine aastapalk (6,6 mln dollarit). Individuaalne konkurentsivõimeline keskmine palk tuletati kõikide tegevjuhtide keskmisest tasumäärast, kusjuures seda mõjutasid ka ettevõtte suurus, aktsia tootlus ja palgarisk. Palgariski alla arvas Crystal aga aktsiaoptsioonidega teenitud raha osakaalu kogupalgas. Eelmisel aastal pakkus Roth aktsionäridele 51protsendilist tootlust.

Teine üle-keskmise-palga-mees oli kasiinokuurortide omanik- ja opereerimisettevõtte Wynn Resortsi juht Stephen Wynn, kelle palgapaketi väärtus oli mullu 10 mln dollarit ehk 115 mln krooni. Konkurentsivõimeliseks palgaks kujunes aga 5,6 mln dollarit. Samas suutis Wynn aktsionäridele Rothist isegi rohkem pakkuda, genereerides investoritele aastaga nende rahapaigutusele 83 protsenti juurde.

Antud võrdluses peaaegu ilma palgata tegid aga tööd kaks miljardärist ettevõtte juhti - Warren Buffett ja Richard Kinder. Investeerimisettevõtte Berkshire Hathaway suunamääraja Buffett teenis 99 protsenti vähem kui tema individuaalne 15,5 mln dollari suurune konkurentsivõimeline palk. Aastatasuks maksti talle 214 000 dollarit. Berkshire Hathaway aktsia jätkas juba kümneid aastaid kestnud kasvu ja lisas mullu 23 protsenti.

Veelgi ekstreemsem näide on Richard Kinder, kes kütuste transpordiettevõtte Kinder Morgani juhtimise eest teenis aastaga ühe dollari, kuigi tema konkurentsivõimeline keskmine palk oli 9,4 mln dollarit ja ettevõtte aktsia kerkis 19 protsenti.

Buffetti ja Kinderi kõrval oli veel 16 juhti, kelle palgatase jäi nende konkurentsivõimelisele keskmisele palgale alla.

Jaekaubandusettevõte ja Victoria's Secretsi kaubamärgi omanikfirma Limited Brandsi esinumber Leslie Wexner teenis 2006. aastal 26 protsenti alla oma konkurentsivõimelise keskmise palga. Limited Brandsi aktsia lisas jaanuaris lõppenud majandusaastal oma väärtusele aga 21 protsenti.

Omanimelise maaklerfirma juhi Charles Schwabi palgaks oli mullu kaheksa mln dollarit ehk 22 protsenti vähem kui tema võrreldav palk. Schwabi kolleegid Wall Streetil asuvatest investeerimisfirmadest peaksid sellist palgapaketti üsna korralikuks - ühe kvartali kohta. Charles Schwabi aktsia teenis investoritele aastaga kolmandiku lisa.

Seega leidis kinnitust tarkusetera: "Oma särk on kõige ligemal". (Suur)omanikust ettevõtte juhti ei motiveeri niivõrd palk, kuivõrd ettevõtte ja seeläbi enda varanduse väärtuse kasvatamine.