Investeeringuiks parim aeg läbi

Muidugi ei tasu siin ainult rootslastele või ameeriklastele näpuga näidata, sest põhjusi raha kallinemisele leiame Eestist rohkemgi. Tähtsaim on majanduskasvu oodatust järsem aeglustumine (krediidimured võtavad kasvuhoogu veelgi maha) ja ekspordi kokkutõmbumine, mis omakorda tähendab meie jooksevkonto defitsiidi suurenemist - täiendavat riski riigile. Reitinguagentuurid on igatahes seda juba märganud ja meid ka hoiatanud. Laenuintresside tõus on üks märk ees ootavaist kehvemaist aegadest - pangad on hakanud riskimarginaalidesse kõvemat maandumist sisse arvestama. Raasuke tõmbas paralleeli koguni kriisieelse 1996. aastaga, mil intressimarginaal oli u 1,5%, ent kasvas aastaga viiekordseks.

Samas on meie pankade endi pikka aega viljeldud laenupoliitika tulemusena laenuturul rohkelt riskantseid laenukliente. Eriti puudutab see kinnisvara: ettevõtluslaenudest on 41% läinud kinnisvarasse, üürimisse ja äriteenindusse. Raskused ootavad väiksemaid arendajaid, aga ka teisi ettevõtteid, kes on matnud hulga laenuraha mittepõhivarasse.

Kõige parem aeg investeerimiseks on läbi, kuid teisalt võib investeerimine tootmise efektiivsuse tõstmisse just leevendada riske, nt vähendada palgasurvet. Ehk nagu suurettevõtja Jüri Käo on soovitanud: kui pead kinga- või kommivabrikut, ei tasu selle kõrvalt kinnisvara arendada, parem osta üks automaatliin, et saaks lahendatud tööjõumure.

Autor: ÄP