Avalik võlakirjaemissioon nüüd käepärasem

OMX Baltic−0,21%318,82
OMX Riga−0,5%977,66
OMX Tallinn−0,05%2 228,71
OMX Vilnius0,05%1 509,51
S&P 500−0,47%7 765,36
DOW 300,1%51 231,64
Nasdaq −1,25%27 193,34
FTSE 100−0,16%10 441,6
Nikkei 225−1,42%69 042,11
CMC Crypto 2000,00%0,00
USD/EUR0,00%0,89
GBP/EUR0,00%1,18
EUR/RUB0,00%95,35

OMX Baltic−0,21%318,82
OMX Riga−0,5%977,66
OMX Tallinn−0,05%2 228,71
OMX Vilnius0,05%1 509,51
S&P 500−0,47%7 765,36
DOW 300,1%51 231,64
Nasdaq −1,25%27 193,34
FTSE 100−0,16%10 441,6
Nikkei 225−1,42%69 042,11
CMC Crypto 2000,00%0,00
USD/EUR0,00%0,89
GBP/EUR0,00%1,18
EUR/RUB0,00%95,35

Andres Laisk

Käesoleval nädalal jõustusid väärtpaberituru seaduse muudatused, mis muuhulgas reguleerivad täpsemalt väärtpaberite avaliku väljalaske ning pakkumise mõisted ning kus seadustatakse programmemissiooni mõiste. Need on muudatused, mis peaksid olulised olema eelkõige võlakirjaemitentidele, lihtsustades oluliselt avaliku emissiooniga seonduvat bürokraatiat.

Hetkel tegutsevad võlakirjaturul peamiselt rahvusvahelised suurettevõtted, kohalikud infrastruktuuriettevõtted ja omavalitsused. Emitentide nimekiri on läbi aegade olnud enam-vähem sama, laienedes viimasel ajal ainult välisemitentide arvel. Suurem osa emissioone on olnud kinnised, suunatud kindlatele investoritele. Suletud iseloom lähendab aga võlakirjaturgu rohkem või vähem laenuturule ja pidurdab efektiivse turu arengut.

Avalike emissioonide korraldamisel olid seni peamiseks takistuseks seadused. Emitent vaatleb võlakirja kui kiiret ja mugavat kapitali kaasamise võimalust, mis on oma ideelt tunduvalt käepärasem ja dünaamilisem finantside juhtimise vahend kui laen. Seni kehtinud seadus nõudis aga avaliku emissiooni korraldamiseks iga kord tõelise bürokraatiakadalipu läbimist, kaotades seeläbi olulise osa võlakirjaturu eelistest.

Seadusemuudatustega määratletud programmemissioon tähendab sisuliselt seda, et emitent, kes tahab olla tegev võlakirjaturul, esitab järelevalveorganile kord aastas nõutava informatsiooni-programmdokumendi, millega määratleb muuhulgas järgneva perioodi planeeritava emissioonide kogumahu. Pärast programmi registreerimist võib emitent määratud mahu piires korraldada aasta jooksul piiramatul arvul avalikke emissioone, registreerides täiendavalt ainult konkreetse väljalaske detailid (emissiooni tingimused). Selliselt peaks avaliku emissiooni registreerimine muutuma suuremale osale emitentidest sama lihtsaks, kui täna on seda kinnise (registreerimata) emissiooni korraldamine.

Avaliku emissiooni korraldamise peamine eesmärk on odavama kapitali kaasamine. Registreeritud avaliku emissiooniga kaasneb võimalus noteerida võlakirjad Tallinna väärtpaberibörsil. Kokkuvõtvalt räägivad avaliku emissiooni kasuks järgmised argumendid:

- Võimalus kaasata hinnakujundusse suurem arv investoreid. Väheneb pankade kui kapitali vahendajate osatähtsus. Muuhulgas kehtivad mitmed seadusandlikud piirangud (kindlustusseadus, pensionifondide seadus), mis takistavad olulistel investorigruppidel investeerida börsil noteerimata väärtpaberitesse.

Avalik võlakirjaemissioon nüüd käepärasem

Hetkel kuum

Seotud lood

Hetkel kuum

Podcastid

Enimloetud

Viimased uudised