Mertsina: raha hind jääb lähiaastail veel odavaks

Meie hinnangul tõstab EKP oma baasintressimäära küll alles järgmise aasta lõpus, kuid laenude aluseks olev Euribor on juba praegu tasapisi kerkima hakanud. Samas on see tõus veel marginaalne.

Kuna EKP baasintressimäärade tõus saab praeguse prognoosi järgi tõenäoliselt olema ettevaatlik, ei tohiks ka Euribori kiiret ja kõrgele tõusu tulla. Seega jääb raha hind ka veel lähiaastatel võrdlemisi odavaks - see peaks investeeringuid jätkuvalt soodustama ja olema toeks majanduskasvule.

Kui arvestada, et kiire palgakasv püsib, siis ei tohiks turuintressimäärade tagasihoidlik tõus eluasemelaenu tagasimakse osakaalu netopalgast oluliselt suurendada. Isegi kui arvestada inflatsiooni mõju ehk netopalga reaalkasvu, ka siis ei tohiks praeguse prognoosi järgi eluasemelaenu tagasimakse osakaal kriitiliselt tõusta.

Samas tuleks arvestada, et nii maailma kui ka euroala majanduse ees on mitmeid tõsiseid riske, mis võivad praegust põhistsenaariumi muuta.

Euroopa Keskpanga otsus lõpetada varaostuprogramm detsembris oli ootuspärane. Samuti oli ka see ootuspärane, et intressimäärad jäetakse muutma. Draghi selgitas, et kuna euroala vajab 2-protsendise inflatsiooni jaoks veel olulises mahus rahapoliitilist stiimulit, siis hoitakse intressimäärad praegusel tasemel vähemalt järgmise aasta suveni. Nimelt on euroalal tarbijahindade kasv jõudnud küll juba üle 2 protsendi, kuid selle taga on peamiselt energiahindade tõus. Baasinflatsioon, millest on välja arvatud energia ja toiduainete hinnad, on püsinud juba pikemat aega 1 protsendi lähedal. Küll on aga palgakasv, mis omakorda mõjutab inflatsiooni, euroalal kiirenenud.