Kuidas Buffetti ja investorite raha aastaga põles

Nende hulka kuulub ka Äripäeva loodud investor Toomas, kes usaldas mullu märtsis Buffetti juhtimise alla 15 000 eurot.  

Täpselt aasta tagasi oli Berkshire Hathaway investoritel rõõmupäev. Investeerimisguru Warren Buffett tähistas siis 50. aastat firma eesotsas, mis oli tema käe all kasvanud raskustes tekstiiliettevõttest suureks varahalduse konglomeraadiks. A-aktsiad kauplesid siis rekordi lähedal 226 000 dollaril tükk.

Tänaseks on hind kolinal alla tulnud 197 415 dollarile, sest möödunud aasta esitas Buffettile kõvasti väljakutseid. Kuigi sinna mahtus tema kõigi aegade suurima tehingu sõlmimine ja miljardite teenimine toidutööstusest, lõpetas firma aktsia aasta enam kui 11 protsendiga miinuses. Võrdluseks langes Standard & Poor'si indeks samal ajal 0,7%.

Suurima puhastustöö tegi miljardäri konglomeraadis suvel Hiinast alguse saanud börsipaanika, mis pühkis Berkshire'i aktsiainvesteeringute väärtusest üle 10 protsendi. Oma hoobi andis ka tooraine hindade ning eelkõige nafta hinna sügav langus.

Berkshire'i aktsia hinda vaadates oli 2015. aasta Buffetti jaoks üks hullemaid alates 2009. aastast. Bloombergi andmetel kaotas maailma rikkuselt kolmas inimene seetõttu 11,3 miljardit dollarit. Samas ei saa nuriseda ettevõtte majandustulemuste üle, sest üheksa kuuga kasvas puhaskasum rekordilisele tasemele. Edu taga peitus nutikas koostöö investeerimisfirma 3G Capitaliga, mille tulemusena potsatas firma rahakotti kenake summa.

Olukorra muutsid hapuks ettevõtte suuremad investeeringud, mille aktsiate hind möödunud aastal kukkus. Nende hulka kuuluvad näiteks krediitkaardihiiglane American Express, tehnoloogiagigant International Business Machines (IBM) ja kaubandusfirma Wal-Mart. Langust ei suutnud korvata ka raudteeäri, kommunaalteenuste ja kinnisvara sektori firmad.  

Viimasel aastal imestati enim selle üle, et vanameistril on usku IBMi hoolimata sellest, et tehnoloogiafirma käive on 14 viimast kvartalit järjest vähenenud. Novembris teatas Berkshire, et on kaotanud IBMi investeeringuga 2 miljardit dollarit. Sellegipoolest nimetati aktsia hinna langust ajutiseks. "IBM on jätkuvalt kasumlik ning genereerib märkimisväärseid rahavooge," teatas firma. "Meil pole praegu mingit kavatsust oma investeeringust loobuda ja ootame, et õiglane hind taastub."

Nimelt kasutas Buffett hoopis langust ära, et aktsiaid veelgi juurde kahmata. Seega hoiab ta vankumatult kinni oma nelja aasta tagust lubadusest, et IBM on väga pikaajaline investeering.

Lisaks kirjutas ta juba 2008. aastal investoritele oma peamise mantra: "Pole vahet, kas räägime sokkidest või aktsiatest, mulle meeldib osta kvaliteetset kaupa ajal, mil see on alla hinnatud." Investoritel jääb üle vaid loota, et oraakli kristallkuul räägib selgi korral tõtt.

 

Pikaajalise investeerimise korral peaks investoril olema hea meel, kui aktsiate hind langeb, sest sama raha eest saab rohkem kaupa. Nii nagu Warren Buffett ostab hea meelega IBMi odavamalt kokku, olen mina hea meelega valmis BRKd juurde ostma. Minu strateegia BRK puhul on omada seda vähemalt järgmised 10–20 aastat ja saada sealt tulevikus kasvavat dividendivoogu. Ostes praegu aktsiaid 1,3kordsel raamatupidamisväärtusel, usun, et mul on hea positsioon tulevikus korraliku tootluse teenimiseks.

Esiteks asjaolu, et ettevõtte investorikultuur on üks maailma parimaid ja firmat juhitakse lähtuvalt omanike huvist. See tähendab, et ei jagata optsioone, pole suuri juhtimiskulusid, on maksimaalne hajutatus jne. Teiseks asjaolu, et ettevõte teenib tulu väga erinevatest valdkondadest ja hoiab alati vähemalt üle 20 miljardi dollari jagu rahavaru, mis aitab paanika korral teha turgudel suurepäraseid investeeringuid, nagu aastatel 2008–2009. Kolmandaks on ettevõtte aktsia praegu odavamalt saadaval kui tavaliselt. Ka 2015. aastal teenis ettevõte korralikult kasumit.

Kui keegi meedia kritiseerib Warreni tegevust, siis tahaksin alati küsida, et "Why are you not that rich if you are so smart?" (miks pole sa ise nii rikas, kui sa nii tark oled  – toim). Ma usaldan nii Buffettit kui ka tema meeskonda rohkem kui enda teadmisi investeeringute valikul ja kindlasti ei tahaks vastupidiselt panustada. Pigem üritan neilt õppida. Ostsin hiljuti IBMi ka oma dividendiportfelli, sain selle omanikuks ligi 20% odavamalt, kui Buffett seda on ostnud.

 

Buffett toob oma aastaaruannetes alati välja raamatupidamisväärtuse aktsia kohta. Viimasel viiel aastakümnel on see suhtarv kasvanud märkimisväärselt kiiremini kui S&P indeksil, mis omakorda on aidanud lennutada Berkshire'i aktsiat. Hoogne kasv on aga hakanud aeglustuma.

Kolme Buffetti suurima investeeringu aktsiad jäid mullu S&P 500 indeksi tulemusele alla. Miljardär kinnitas, et ta püsib langusest hoolimata neist kahe juures, milleks on American Express ja IBM. Samas kärpis ta kolmandas kvartalis osalust Wal-Mart Storesis.

Buffett on aastakümnete jooksul ostnud kokku väga erinevate sektorite firmasid. Sellegipoolest peab ta ise oma peamiseks äriks just kindlustust. Buffett kasutab kindlustusfirmadest saadavat raha uute investeeringute tegemiseks. Möödunud aasta esimesed kolm kvartalit olid aga selle sektori ettevõtete jaoks rasked, kuna kulud suurenesid.

Sellegipoolest on mitmekesisusest kasu. Berkshire Hathaway üldine tegevuskasum püsis paigal, kuna kasum raudtee-, elektri- ja tööstusfirmadest kasvas.

Buffett seisab silmitsi veel ühe tõsise väljakutsega. Nimelt, kuidas investeerida ettevõtetest tulevat raha nii, et see looks uut väärtust. Aasta esimese kuu jooksul kasutas Berkshire hulga raha selleks, et hoida töös oma raudtee- ja kommunaalfirmasid, mis nõuavad pidevalt uuendusi ja korrashoidmist. Buffett investeeris enam kui 5 miljardit dollarit Kraft Heinz Co-sse ja omandas ühe suurema autode tehinguid vahendava firmadevõrgustiku USAs.

Tema möödunud aasta suurim tehing pole veel aga lõpule viidud. Nimelt nõustus Buffett augustis 32 miljardi dollari eest ostma Precision Castparts Corpi, mis toodab kosmosetööstuse jaoks metallkomponente.

Allikas: Bloomberg