Artikkel
  • Kuula
    Tähelepanu! Artikkel on enam kui 5 aastat vana ning kuulub väljaande digitaalsesse arhiivi. Väljaanne ei uuenda ega kaasajasta arhiveeritud sisu, mistõttu võib olla vajalik kaasaegsete allikatega tutvumine.

    5 põhjust, miks USA aktsiaturud on ülehinnatud

    New Yorgi börsFoto: EPA

    Raske on leida tõendeid, et USA aktsiaturud on õiglase hinnaga. Erinevad suhtarvud näitavad teisiti, kirjutab konsultatsioonifirma Scottsdale Bullion & Coini asutaja Steve Hunt Investopedias.

    Alates sellest, mil Donald Trumpist sai 45. USA president, on Standard & Poor’s 500 indeks kallinenud rohkem kui 8 protsenti. Vähemalt viis finantsindikaatorit aga näitavad, et aktsiaturud on märkimisväärselt ülehinnatud.
    Me oleme neid ajaloolisi hetki ka varem näinud – suurele buumile järgneb suur krahh. USAs 20datel toimunud kiire tõus lõppes suure depressiooniga. 90date tehnoloogiamullile järgnes majanduskriis. Kinnisvaramulli lõhkemine põhjustas 2008. aasta finantskriisi.
    2009.aasta märtsis jõudis S&P 500 indeks kriisi madalpunkti – 666 punktini. Praegu kaupleb indeks umbes 2300 punkti juures. Tegemist on üha pikima pullituruga (tõusev turg) USA ajaloos, millele on suuresti kaasa aidanud Föderaalreservi nullintressimäärade poliitika. Viimase kümnendi jooksul on keskpank korraldanud ka mitmeid varaostuprogramme, mis on majanduse vee peal hoidnud. USA riigivõlg tõusis 10 aastaga (2007-2017) kahekordseks – 9,2 triljonilt 18,9 triljonini.
    Sõltumatult tegutsev Vastutustundliku Riigieelarve Komitee (Committee for a Responsible Federal Budget), mis pooldab valitsuse vastutustundliku kulutamist ning võlataseme vähendamist, prognoosib, et riigieelarve võib järgmise kümnendi jooksul kasvada 5,3 triljoni võrra. See suurendaks defitsiiti 25protsendi võrra.
    Sellegipoolest oli tarbijate kindlustunne mais 16 aasta kõrgeimal tasemel. Tundub, et investorid on USA majanduse osas optimistlikult meelestatud. Nad loodavad, et Donald Trump suudab oma valimislubadused täita.
    Kahjuks ei ole aktsiaturgude tõus tugeva majanduse (või majanduskasvu) peegeldus. Finantsstrateeg Michael Pento tõi välja, et ajalooliselt on majandussurutis olnud USAs iga viie aasta tagant. Selle aja oleme juba ammu ületanud.
    Aktsiaturud on ülehinnatud ja taoliste tasemete juures näeme tavaliselt järsku pöördumist. Mull lõhkeb. Aktsiaturud olid riskantsem investeering vaid 1929. ja 1999. aastal.
    Allpool on välja toodud viis finantsindikaatorit, mis näitavad, et aktsiaturud on ülehinnatud.
    CAPE näitab, et aktsiaturud on 75 protsenti ülehinnatud
    Nobeli preemia laureaadi Robert Shilleri poolt populariseeritud tsükiliselt kohandatud kasumi ja hinna suhe (CAPE) on aktsiaturgude mõõdik, mida kasutatakse väga palju. Tõsi, CAPE näitab, et võrreldes 90datega pole hinnatasemed veel nõnda kõrgel. Sellegipoolest on tegemist kõrgeima tasemega alates 2002. ja 2007. aastast – vahetult enne suuri krahhe. 2002. aastal, vahetult enne tehnoloogiamulli lõhkemist, oli CAPE 45 juures. Praegu on suhtarv 28,75 peal.
    Shiller andis hiljuti ka hoiatuse, et Trumpi administratsioon on tekitanud „uue narratiivi“. Turgude tõus põhineb tulevikuootustel, mis on ebarealistlikud. „Näiliselt tugeval USA majanduses ei ole tegelikult kõik korras,“ ütles Shiller.
    Warren Buffetti lemmikindikaatorid on kõrgel
    Olemas on kaks peamist „Warren Buffetti indikaatorit“. Nad on Buffetti järgi nime saanud, sest kuulus investor on nimetanud neid oma lemmiktööriistadeks, millega aktsiaturgude hinnatasemeid mõõta. Üks mõõdab ettevõtete kasumeid sisemajanduse koguprodukti (SKP) suhtes. Teine mõõdab turuväärtust SKP suhtes.
    USA Total Market indeksi väärtus on praegu 24,26 triljonit dollarit, mis on 128,6 protsenti SKP-st. Vahetult enne tehnoloogiamulli oli vastav näitaja umbes 150 protsenti, enne 2008. aasta finantskriisi 110 protsenti.
    Wilshire 5000 indeksi ja SKP suhe
    Teine Buffetti lemmikindikaator on Wilshire 5000 indeksi ja SKP suhe. Tegemist on indeksiga, kus on kõik USA aktsiad, millega kaubeldakse eelkõige Ühendriikides. 100 protsenti tähendab, et aktsiad on küllaltki õiglase väärtusega. Kõik, mis jääb sellest kõrgemale, näitab ülehinnatust. Praegu on näitaja umbes 130protsendi juures, mis on 45 aasta keskmisest (75 protsenti) tunduvalt kõrgem näitaja.
    Goldman Sachsi analüüs näitab, et aktsiad on 88protsendiliselt ülehinnatud
    Goldman Sachsi S&P 500 indeksi hinnatasemete mõõdik näitab, et mitmeid suhtarve arvesse võttes on turg 88 protsenti ülehinnatud. Mediaani suhtes on turud 98 protsenti ülehinnatud.
     
    Erinevad aktsiaturgude suhtarvud. Foto: Goldman Sachs
    BofA analüüsist selgub, et 17 hinnataseme mõõdikut 20-st näitavad „ülehinnatud“
    Bank of America kasutas 2016. aasta detsembris aktsiaturgude analüüsimiseks 20 erinevat mõõdikut, millest 17 näitasid, et aktsiaturud on ülehinnatud.
    Tõendeid arvestades on raske väita, et aktsiaturud on õiglaselt hinnastatud. Selle asemel tundub, et „Trumpi lootus“ tekitab võidujooksu S&P 500 indeksisse. Minna võib veel nädalaid, kuid või aastaid, aga tundub, et mingil hetkel tuleb valus reaalsus kohale.
    Tarbijate ja valitsuse võlg kasvavad, millele lisanduvad veel geopoliitilised pinged. S&P 500 indeksi tõus ei anna reaalsest pildist head ülevaadet.

    Minu Äripäeva kasutamiseks logi sisse või loo konto.

  • Hetkel kuum
Päikesepaneelid katusel – teine aasta tõi võimsa tulu
Narvas on üle tuhande korteri ikka veel erastamata: mis neist saab?
Värske kultuuriminister lasi rahval oma valimiskampaania kinnise ringi üritusi kinni maksta
Raadiosaated
Äripäev eetris: Putini maailm upub Dnipros
Nova Kahhovka hüdroelektrijaama tammi purustamine Ukrainas peegeldab muu hulgas Kremli ladviku meeleheidet, leidsid ajakirjanikud saates “Äripäev eetris”.
Nova Kahhovka hüdroelektrijaama tammi purustamine Ukrainas peegeldab muu hulgas Kremli ladviku meeleheidet, leidsid ajakirjanikud saates “Äripäev eetris”.
Kõik raadiosaated
Arvamus
Mihkel Nestor: liiga kallis elu peatab nii majanduskasvu kui inflatsiooni
Soodsad energiahinnad, toiduainete hinnatõusu pidurdumine ja tarbijate vähenenud maksevalmidus on pannud inflatsioonile aeglasema käigu. Kui see püsima jääb, võime unistada ka intressitõusude peatumisest, kirjutab SEB majandusanalüütik Mihkel Nestor.
Soodsad energiahinnad, toiduainete hinnatõusu pidurdumine ja tarbijate vähenenud maksevalmidus on pannud inflatsioonile aeglasema käigu. Kui see püsima jääb, võime unistada ka intressitõusude peatumisest, kirjutab SEB majandusanalüütik Mihkel Nestor.
Kõik arvamuslood
Inflatsioon
Mihkel Nestor: liiga kallis elu peatab nii majanduskasvu kui inflatsiooni
Soodsad energiahinnad, toiduainete hinnatõusu pidurdumine ja tarbijate vähenenud maksevalmidus on pannud inflatsioonile aeglasema käigu. Kui see püsima jääb, võime unistada ka intressitõusude peatumisest, kirjutab SEB majandusanalüütik Mihkel Nestor.
Soodsad energiahinnad, toiduainete hinnatõusu pidurdumine ja tarbijate vähenenud maksevalmidus on pannud inflatsioonile aeglasema käigu. Kui see püsima jääb, võime unistada ka intressitõusude peatumisest, kirjutab SEB majandusanalüütik Mihkel Nestor.
Kõik inflatsiooni artiklid
Vastutustundlik ettevõtlus
Kõik kategooria artiklid
Investor
Inflatsioon muudab luksuslikud käekotid ostjale taskukohaseks
Luksustööstus on tunnistajaks aeglustumisele, kuna tarbimiskulutusi mõjutavad kõrge inflatsioon ja hirm globaalse majanduslanguse ees, vahendas Yahoo Finance.
Luksustööstus on tunnistajaks aeglustumisele, kuna tarbimiskulutusi mõjutavad kõrge inflatsioon ja hirm globaalse majanduslanguse ees, vahendas Yahoo Finance.
Kõik investeerimisteemad
Reaalajas börsiinfo
  • HETKEL EETRIS:
Kuula otse
Väikeettevõtlus
Äri Eestimaal: Ida-Viru õlu kolib plekkpurki ja sihib välismaad
Koroonakriisis tekkinud raskuste tõttu on Purtse pruulikoda otsinud uusi eksporditurge ning käesoleval aastal on juba leitud kliente nii Itaaliast, Prantsusmaalt kui ka Bulgaariast. Ukraina sõja tõttu tekkinud kriis pani käsitööõlletootja aga vahetama isikupärase kujuga pudelid plekkpurkide vastu.
Koroonakriisis tekkinud raskuste tõttu on Purtse pruulikoda otsinud uusi eksporditurge ning käesoleval aastal on juba leitud kliente nii Itaaliast, Prantsusmaalt kui ka Bulgaariast. Ukraina sõja tõttu tekkinud kriis pani käsitööõlletootja aga vahetama isikupärase kujuga pudelid plekkpurkide vastu.
KÕIK VÄIKEETTEVÕTLUSE ARTIKLID
Juhtimine
Kullafond: noor miljonär hoiab abikaasaga rahakotid lahus
Äripäeva raadio igihaljaste saadete sarja seekordne saade oli esimest korda eetris 2022. aasta juunis.
Äripäeva raadio igihaljaste saadete sarja seekordne saade oli esimest korda eetris 2022. aasta juunis.
Kõik juhtimise artiklid
Rohepööre
Cleantech: kuidas Eesti iduettevõte Bangladeshis maailma päästab
Seekordses „Cleantechi“ saates on külas Reverse Resourcese asutaja ja tegevjuht Ann Runnel ning Cleantech Estonia uus juht Kädi Ristkok.
Seekordses „Cleantechi“ saates on külas Reverse Resourcese asutaja ja tegevjuht Ann Runnel ning Cleantech Estonia uus juht Kädi Ristkok.
Kõik Rohepöörde artiklid
TRINITI õigusblogi
Kõik kategooria artiklid
Suur lugu
Investeerimispankur rabeles mülkast välja ja sai tõeliseks börsihaiks
Auto|Piloot. Porsche Cayenne on jätkuvalt vahelduvate olude äss Äripäeva värske auto eri kaanelugu
Omavoliline sillaehitus tõi ettevõtjatele jama kaela: "Mine või hulluks!"
Kõik suured lood
Sisuturundus
Sisuturundus
Kõik artiklid
Pulliturg jätkub: S&P 500 lõpetas nädala kõrgeimal tasemel alates augustist
Aktsiad tõusid reedel, kui investorid seedisid läbi kahe suurima Ameerika autotootja uue koostöö alustamise ja valmistusid Föderaalreservi järgmiseks otsuseks intressimäärade tõstmise kohta, vahendas Yahoo Finance.
Aktsiad tõusid reedel, kui investorid seedisid läbi kahe suurima Ameerika autotootja uue koostöö alustamise ja valmistusid Föderaalreservi järgmiseks otsuseks intressimäärade tõstmise kohta, vahendas Yahoo Finance.
Kõik Äripäeva artiklid
IIZI Kindlustusmaakler AS – professionaalne kindlustuspartner
Kõik kategooria artiklid
Sisustaja
Kõik kategooria artiklid
Üritused
Üritused
Koolitused
Koolitused
Kõik artiklid
Kõik Äripäeva artiklid
Raadiosaated
Kullafond: noor miljonär hoiab abikaasaga rahakotid lahus
Äripäeva raadio igihaljaste saadete sarja seekordne saade oli esimest korda eetris 2022. aasta juunis.
Äripäeva raadio igihaljaste saadete sarja seekordne saade oli esimest korda eetris 2022. aasta juunis.
Kõik raadiosaated
Sisuturundus
Sisuturundus
Küberturvalisus
Kõik kategooria artiklid
Äripäeva TOPid
Kõik TOPid
Kõik artiklid
Keskkriminaalpolitsei uurib Olerexi võimalikku rohepesu Lisatud Olerexi kommentaar
Keskkriminaalpolitsei ja keskkonnaameti ametnikud puistasid eile Olerexi kontorit, et selgitada välja, kas Olerex esitas maksuametile teadlikult valeandmeid seoses biokütuse nõudega.
Keskkriminaalpolitsei ja keskkonnaameti ametnikud puistasid eile Olerexi kontorit, et selgitada välja, kas Olerex esitas maksuametile teadlikult valeandmeid seoses biokütuse nõudega.
Kõik Äripäeva artiklid

Küpsised

Äripäev kasutab küpsiseid parima ajakirjandusliku teenuse, huvipakkuvama sisu ja hea kasutajakogemuse võimaldamiseks. Meie veebilehel on järgmist liiki küpsised: vajalikud-, statistika-, eelistuste- ja turunduse küpsiseid. Küpsiste kasutamise eesmärkide ja töötlemise aluse osas saad rohkem infot Meie Küpsiste Poliitikast. Vajutades „Luban kõik“ nõustud Küpsiste kasutamisega meie ja kolmandate osapoolte poolt Meie Küpsiste poliitikas ja käesolevas Küpsiste lahenduses toodud tingimustel. Vajutades „Muudan eelistusi“ saad oma eelistusi alati muuta ja täiendavalt infot erinevate Küpsiste kohta.

Loe lähemalt meie Privaatsus - ja Küpsisepoliitikast.