Kasumi 42kordsest kasvust jäi Ericssoni investoritele väheks

Kui analüütikud ootasid Ericssoni neljanda kvartali kasumiks 6,27 miljardit Rootsi krooni (10,8 mld krooni), siis firma teatas kasuminumbriks 6 miljardit. 2003. aasta viimase kvartaliga võrreldes kasvas aga firma kasum 42 korda. Käive oli Ericssonil 132 miljardit Rootsi krooni. Samuti olid analüütikud oodanud mõnevõrra kõrgemaid marginaale.

?Viimase kvartali suurte käibenumbrite juures oleks võinud ka käibemarginaalid kõrgemad olla,? ütles Fischer Partners Fondkommissioni ana­lüü­­tik Haakan Wranne Bloom­bergile.

Oma ?osta? soovitust ta muu­ta ei kavatse. Wranne sõnul olid ootused Ericssoni tulemuste suhtes ka väga suured. Sama ütles Äripäevale ühe Rootsi investeerimispanga tundmatuks jääda sooviv analüütik. Tema sõnul on käibemarginaalid praegu erilise tähelepanu all.

?Kuna viimases kvartalis oodati marginaalide tõusu, siis valmistas firma selles suhtes pettumuse. Muidu olid tulemused ootustega kooskõlas,? sõnas analüütik.

Hoopis vastupidine oli No­mura Securites?i analüütiku Richard Windsori seisukoht. Tema sõnul on investoritel ja analüütikutel kinnisidee juhinduda käibemarginaalidest.

?Hoopis ärikasumi marginaal loeb ja praegu on sellega kõik korras,? ütles Windsor Äripäevale. Firma tulemustega oli Windsor rahul ning hindas neid headeks. Küll aga ennustas ta, et marginaalid võivad kukkuma hakata 2006.aastal.

Ericssoni juht Carl-Henric Svanberg selgitas, et madalamate käibemarginaalide taga on valuutakursside kõikumised ja uute võrguseadmete turuletoomine, mis toote elutsükli alguses annavadki madalamaid marginaale. Ärikasumi marginaal käibest oli Ericssonil 24%, peamisel konkuren­dil Nokial 15%. Svanberg ütles, et lähimatel kvartalitel jäävad marginaalid varem prognoositud tasemele.

2004. aasta oli Svanbergi sõnul läbimurdeaasta kolmanda generatsiooni mobiilside osas nii Euroopas kui Aasias. Uue põlvkonna telefonide kasutajate hulk ulatub praeguseks 18 miljonini. Samuti oli hea kasv GSM ja EDGE tehnoloogia vallas, seda just arenevatel turgudel. ?Ericsson kasvatas turuosa kõigis piirkondades, eriti arenevatel turgudel,? lisas ta.

Ericssoni juht vähendas muret ka hinnasurve pärast, mis on sektoris domineerinud viimased 15?20 aas­tat. Svanbergi sõnul on hinnasurve käinud alati kaasas koos uue tehnoloogia tulekuga, sest firmad püüavad võita turuosa. Ericsson on aga taastanud oma juhtpositsiooni tehnoloogia vallas, mis aitab olukorda tasakaalustada. Mobiiltelefonide kasutajate kasv on olnud suurem kui kunagi varem,? ütles Svanberg. ?Me oleme selgelt tugevdanud oma turupositsiooni.?

Tuleviku osas jääb Ericssoni juhtkond ettevaatlikuks. Tööstusharu kasvuks järgmisel aastal ennustab Ericssoni finantsjuht Karl-Henrik Sundsrtöm 2?5%, 2005. aastaks prognoosib Ericsson väikest kasvu tööstusharus. Nokia teatas, et ootab selleks aastaks võrguseadmete turul kerget kasvu ning konkurentsi tihenemist.

Windsor juhtide ettevaatlikkust ei jaga. Tema sõnul on marginaalid head, firmal palju tellimusi ja sektor tervikuna arenev, seega muretsemiseks pole põhjust. Kuigi börsil oli Ericssoni aktsia eile uudiste peale languses, näeb analüütik selles investorite ülereaktsiooni.

Autor: Lauri Matsulevits