Artikkel
  • Kuula
    Tähelepanu! Artikkel on enam kui 5 aastat vana ning kuulub väljaande digitaalsesse arhiivi. Väljaanne ei uuenda ega kaasajasta arhiveeritud sisu, mistõttu võib olla vajalik kaasaegsete allikatega tutvumine.

    Toorained ei kaitsegi inflatsiooni vastu?

    KuldmündidFoto: EPA

    Toorained on miiniväli, kus võib inflatsioonile vaatamata ikkagi raha kaotada, kirjutab MarketWatchi kolumnist Mark Hulbert.

    Avaldame Mark Hulberti arvamusloo kärbitud kujul.
    USA tööministeeriumi veebruari alguses avaldatud tööturu raport viitas, et inflatsioonisurve kasvab. Sel nädalal teatati, et tarbijahinnaindeks tõusis eelmisel kuul 0,5 protsenti, mis oli oodatust palju rohkem. Öeldakse, et inflatsioon mõjub toorainetele positiivselt.
    Kõik toorained ei kaitse inflatsiooni vastu
    Asi on selles, et „toorained“ ei ole homogeenne varaklass. Tihtipeale pole toorainetel üksteisega mingit pistmist. Kõik toorained ei ole ajalooliselt olnud inflatsiooni vastu hea kaitse.
    Financial Analyst ajakirjas ilmunud uuringus uuriti erinevate toorainete reaktsiooni inflatsioonile. Uuringu tegid investeerimisfondi TCW Groupi endine toorainete juht Claude Erb ja Duke’i ülikooli rahandusprofessor Campbell Harvey. Nad kogusid andmeid alates 1982. aastast ning inflatsioon jäi sellel ajaperioodil veidi alla 2 ja 6 protsendi vahele.
    Erb ja Harvey leidsid, et vaatluse all olevast 12 toorainest olid inflatsiooniga positiivses korrelatsioonis 95protsendilise kindlusega kolm toorainet. 95 protsenti on tõenäosus, mis on statistikute arvates piisav ütlemaks, et muster on tõene. Ülejäänud üheksa toorainet ei olnud statistiliselt märkimisväärses korrelatsioonis inflatsiooniga. Lausa nelja tooraine korrelatsioon oli negatiivne. Tõsi küll, korrelatsioon oli nende nelja puhul küllaltki nõrk. On selge, et investor, kes loodab toorainete kaudu ennast inflatsiooni vastu kindlustada, on küllaltki nõrgal jääl.
    Fonde peab valima hoolega
    Kindlasti tasub investeerides jälgida seda, millistesse toorainetesse fond investeerib. Paljude investorite jaoks on parim valik börsil kaubeldavad fondid. Näiteks võib tuua PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund ja iShares GSCI Commodity-Indexed Trust.
    Investoritel ei ole aga aimu, mis nendes ETFides on. Olukord oleks hea, kui toorained oleks homogeenne ja ühtlane varaklass, aga nii see ei ole.
    Need ETFid on suure osa rahast paigutanud energiaga seotud toorainetesse. PowerShares ETFist moodustavad need 51 protsenti ja iShares ETFist 59 protsenti. Nende fondide struktuur on väga palju ka muutunud. Näiteks S&P GSCI indeks, millel iShares ETF põhineb, oli 70datel investeerinud 50 protsendi ulatuses veiseliha futuuridesse.
    See tähendab, et nende indeksite ajaloolise tootluse põhjal järelduste tegemine on keeruline. See tähendab ka seda, et automaatselt ei tasu eeldada, et neid indekseid järgivad ETFid kaitsevad sind inflatsiooni vastu.
    Energiasektor korrelatsioonis inflatsiooniga
    Miks mitte investeerida lihtsalt energiasektori toorainetesse? Need on väheste toorainete hulgas, mis on inflatsiooniga statistiliselt märkimisväärselt korrelatsioonis. Miks kasutada teisi tooraineid, mis inflatsiooni vastu nii hästi ei kaitse?
    Vastus peitub selles, miks üldse investeerida toorainetesse. Kui inflatsioon on peamine põhjus, siis tasub kaaluda ainult energiasektoriga seotud tooraineid. Suurimad sellised ETFid on United States Oil ETF ja iPath S&P GSCI Crude Oil Total Return Index ETN.
    Tasub meeles pidada, et need ETFid investeerivad futuuridesse, mitte füüsilisse naftasse. Nafta varundamine on lihtsalt väga kallis. Futuuridesse investeerimine on aga samuti kallis.
    Vaadakem nende kahe suurima nafta ETFi 2017. aasta tootlust. WTI toornafta hind tõusis 12,5 protsenti, aga United States Oil ETF pakkus vaid 3,2 protsendilist tootlust. GSCI Crude Oil Total Return indeksi tootlus oli 4,6 protsenti.
    Futuuride aegumine avaldab suurt mõju
    Miks on erinevus nõnda suur? Sest futuurid aeguvad ning need tuleb uute vastu välja vahetada. Mõju võib olla nii negatiivne kui ka positiivne, aga mullu oli mõju peamiselt negatiivne (tuntakse ka nimega contagno). Mõju oli nii kehv, et see sõi suurema osa tõusust ära.
    Eelmise aasta lõpus hakkas see hoopis positiivest mõju avaldama (backwardation). Nii kaua, kuni see jätkub, siis naftafutuuridega seotud investeeringutel peaks minema väga hästi. Garantiid aga pole, et see olukord ei muutu.
    Kulla hind peaks olema madalam?
    Aga kuld? Kui toorainete üle arutleda, siis ei saa kullast ja väärismetallidest mööda vaadata. Nendega seotud fondid on energiasektori fondide järel suurima mahuga. Uskuge või mitte, aga ajalooliselt pole kuld nii hästi inflatsiooni vastu kaitset pakkunud nagu arvatakse.
    See on Erbi ja Harvey eraldiseisva uuringu tulemus, mis ilmus paar aastat tagasi Financial Analysts ajakirjas. Nad leidsid, et kuld kaitseb efektiivselt inflatsiooni vastu vaid väga pikaajalises perspektiivis – sajand või enam.
    Nad leidsid, et kulla ja tarbijahinnaindeksi suhte ajaloolise keskmise järgi peaks kulla õiglane hind olema 900 dollarit untsist.
     
  • Hetkel kuum
Ivo Suursoo: Eesti vajab uut ühist fookust
Avaliku- ja erasektori järgneva kümnendi ühine eesmärk olgu ambitsioonika, konkurentsivõimelise ja koostööle orienteeritud majanduse käivitamine, kirjutab Ivo Suursoo arvamuskonkursile Edukas Eesti saadetud artiklis.
Avaliku- ja erasektori järgneva kümnendi ühine eesmärk olgu ambitsioonika, konkurentsivõimelise ja koostööle orienteeritud majanduse käivitamine, kirjutab Ivo Suursoo arvamuskonkursile Edukas Eesti saadetud artiklis.
SASi aktsionäride koosolekust sai täielik kaos
Kui enne eilset lennufirma SAS aktsionäride üldkoosolekut Rootsis oli küsimus, kui vihased on ettevõtte aktsionärid, kelle vara hävitatakse täielikult, kui ettevõtte ümberkorraldamine läheb edukalt, siis see mure kadus peagi.
Kui enne eilset lennufirma SAS aktsionäride üldkoosolekut Rootsis oli küsimus, kui vihased on ettevõtte aktsionärid, kelle vara hävitatakse täielikult, kui ettevõtte ümberkorraldamine läheb edukalt, siis see mure kadus peagi.
Articles republished from the Financial Times
Reaalajas börsiinfo
Myraka ettevõtlusblogi: nonii, tibulilled, kas tulete taas? Äripidaja intervjuu oma töötajatega
Äripäeva toitlustusettevõtjast kolumnist Üllar „Myrakas“ Priks tuletas vahelduseks meelde ajakirjaniku ametit pidades omandatud intervjueerimisoskused ning usutles oma sõpru, kellega koos ta on osaühingut Suur M jooksutanud. On’s tal uuel hooajal putkas üldse kedagi peale tema enda?
Äripäeva toitlustusettevõtjast kolumnist Üllar „Myrakas“ Priks tuletas vahelduseks meelde ajakirjaniku ametit pidades omandatud intervjueerimisoskused ning usutles oma sõpru, kellega koos ta on osaühingut Suur M jooksutanud. On’s tal uuel hooajal putkas üldse kedagi peale tema enda?
Gasellid
Kiiresti kasvavate firmade liikumist toetavad:
Gaselli KongressAJ TootedFinora BankGBC Team | Salesforce
Kogemuslugu: kui minu ettevõtte väärtused enam minuga ei ühti
Kuidas edasi, kui ettevõtjana avastad, et õhinaga loodud firma sinuga enam samu tõekspidamisi ei jaga?
Kuidas edasi, kui ettevõtjana avastad, et õhinaga loodud firma sinuga enam samu tõekspidamisi ei jaga?
Sõudmise kaheksapaat kui meeskonnatöö musternäide
Sõudmise kaheksapaadilt on meeskonnatöö kohta nii mõndagi õppida. Kuidas spordimehe sihikindlus ettevõtlusesse edukalt üle viia?
Sõudmise kaheksapaadilt on meeskonnatöö kohta nii mõndagi õppida. Kuidas spordimehe sihikindlus ettevõtlusesse edukalt üle viia?
Uutele sõidukitele hakatakse väljastama keskkonnapasse
Sel kolmapäeval kiitis Euroopa parlament heaks uued ELi eeskirjad, mille eesmärk on vähendada sõiduautode, kaubikute, busside, veoautode ja haagiste heitkoguseid. Ühe uue meetmena nähakse ette uutele sõidukitele keskkonnapasside väljastamist, kirjutavad Logistikauudised.
Sel kolmapäeval kiitis Euroopa parlament heaks uued ELi eeskirjad, mille eesmärk on vähendada sõiduautode, kaubikute, busside, veoautode ja haagiste heitkoguseid. Ühe uue meetmena nähakse ette uutele sõidukitele keskkonnapasside väljastamist, kirjutavad Logistikauudised.
Hullumeelne seiklus: autoga läbi Euroopa ja Aafrika
Ühel päeval tekkis sõpradel hullumeelne idee osaleda rallil, mis viib nad läbi Euroopa ja Aafrika, kirjutavad Lääne-Virumaa Uudised.
Ühel päeval tekkis sõpradel hullumeelne idee osaleda rallil, mis viib nad läbi Euroopa ja Aafrika, kirjutavad Lääne-Virumaa Uudised.
Laanet läbis huvide konflikti koolituse, mistõttu ministeerium üürilepingut ei kontrollinud
Justiitsminister Laanet kinnitas, et läbis ametisse astudes huvide konflikti käsitleva koolituse, mistõttu ei näinud justiitsministeerium vajadust üürilepingut täiendavalt üle kontrollida.
Justiitsminister Laanet kinnitas, et läbis ametisse astudes huvide konflikti käsitleva koolituse, mistõttu ei näinud justiitsministeerium vajadust üürilepingut täiendavalt üle kontrollida.
Uutele sõidukitele hakatakse väljastama keskkonnapasse
Sel kolmapäeval kiitis Euroopa parlament heaks uued ELi eeskirjad, mille eesmärk on vähendada sõiduautode, kaubikute, busside, veoautode ja haagiste heitkoguseid. Ühe uue meetmena nähakse ette uutele sõidukitele keskkonnapasside väljastamist, kirjutavad Logistikauudised.
Sel kolmapäeval kiitis Euroopa parlament heaks uued ELi eeskirjad, mille eesmärk on vähendada sõiduautode, kaubikute, busside, veoautode ja haagiste heitkoguseid. Ühe uue meetmena nähakse ette uutele sõidukitele keskkonnapasside väljastamist, kirjutavad Logistikauudised.