Vene turg -- reaalne variant kahjumite tassategemiseks

Vaevalt rahustab maailma väärtpaberiturgudel kaotanud väikeinvestorit fakt, et tuntud börsispekulant George Soros kaotas möödunud nädalal samuti 2 miljardit dollarit. Talle jääb võimalus lahkuda turult või proovida kaotatut tasa teha. Viimaseks on parimaid Vene aktsiaturg.

1996. aastal omistas rahvusvaheline finantskorporatsioon (IFC) Venemaale areneva turu staatuse ning lülitas ta oma indeksite seeriasse.

See oli üheks Vene turu tõusu põhjuseks tänavu jaanuaris, mil sinna voolas uusi portfelle formeerivate investeerimisfondide raha. Buum omakorda mõjutas IFCd veebruaris laiendama Venemaale põhilist indeksit -- Investable Index. IFC arvutab arenevatel turgudel põhi- ja koondindekseid. Viimast arvutatakse välisinvestoritele vabalt omandatavate aktsiate alusel.

Juunis toimus Vene turul uus tõus ning 3. novembril otsustas IFC võtta Venemaa oma koondindeksisse -- Investable Composite Index. Venemaa osa indeksis on 5,6%, mis on ligi kaks korda enam kui eeldas föderaalne komisjon IFCga läbirääkimisi pidades.

IFC indeksisse investeerivate fondide halduses on praegu umbes 9,5 miljardit dollarit. Vene firmade liitumine indeksiga tähendab, et 5,6% sellest kapitalist (ca 500 miljonit dollarit) võib liikuda neisse ettevõtetesse.

Turu hinnatõusu olulisimaks sisemiseks põhjuseks oli Vene turu kogukapitalisatsiooni madal suhe SKPsse (kõigest 15%), tingitud paljude ettevõtete napist kaasatusest turukäibesse ning Vene aktsiate jätkuvalt madalast hinnatasemest.

Teiseks buumi sisemiseks põhjuseks oli majandustsükkel, mida hetkel iseloomustab laenuintresside ning võlakirjade tulumäära langus ning tootmise languse aeglustumine.

Kolmandaks põhjuseks on suurenev poliitiline stabiilsus.

1997. aasta esimesel poolel purustas RTS-indeks rekordeid 30 korral. Täpselt sama toimus teisel pool ookeani -- New Yorgis.

Jaanuarist juunini arvutatud RTS- ja Dow Jonesi indeksi korrelatsioonikoefitsient oli 0,83, mis näitab tihedat sidet kahe turu vahel. Välisinvestorite osa RTS-süsteemis on püsivalt suur, nende käitumise turul määrab aga sündmuste käik USAs. Sealjuures on välisteguri osa Vene aktsiaturul möödunud aastaga võrreldes märgatavalt kasvanud, praktiliselt asendades poliitilise teguri. Sellel võivad olla küllalt ohtlikud tagajärjed. Intressimäära tõstmine Ühendriikides stimuleerib reeglina föderaalvalitsuse võlakirjade turu tulumäära tõusu väga madala riski juures, mis toob investorid USA võlakirjaturule. Seetõttu võivad mitteresidendid Vene riigi võlakirjade tulususe languse korral kiiresti ja organiseeritult lahkuda, kutsudes esile kriisi.

Samuti võib konjunktuuri langus maailma aktsiaturgudel valusalt tabada Vene aktsiaid, ehkki sisemisi põhjuseid selleks ei pruugigi olla.

Eelnevast lähtudes on mõtet Vene turule minna kohe, kui Dow Jonesi indeksi trend võtab püsivalt positiivse suuna. Seejuures on kõige parem osta n-ö blue chip'e, sest nad reageerivad tundlikumalt nii väliskapitali juurde- kui äravoolule, samuti teise e?eloni kõige likviidsemaid aktsiaid -- regionaalseid side- ja energeetikaettevõtteid.

Eriti tasub jälgida IFC indeksisse kuuluvaid aktsiaid, kuna ennekõike neid hakkavad ostma suured fondid.

Mis puudutab tähtaegu, siis on mõistlikud keskmise pikkusega investeeringud (kaks kuud ja enam), kuna kriisieelsete hindade täielik taastumine on tõenäolisem aasta lõpul.

IFC koondindeksisse kuuluvad Vene ettevõtted

- Lukoil*

- Ühendatud Energiasüsteemid*

- Surgutneftegaz*

- Mosenergo*

- Rostelekom*

- Nojabrskneftegaz*

- Juganskneftegaz*

- Purneftegaz*

- Megionneftegaz*

- Irkutskenergo*

- Norilski Nikkel*

- St Peterburi linna telefonivõrk*

- Kamaz*

- T?ernogorneft*

- Ba?kirenergo

- T?eljabenergo

- T?eljabinsksvjazinform

- GAZ

- Krasnojarskenergo*

- Kubanelektrosvjaz

- Lenenergo

- Niznegorodsvjazinform

- Orenburgneft*

- Permenergo

- Sahalinmorneftegaz

- Sberbank RF

- Sverdlovskenergo

- GUMi kaubamaja*

- Moskva linna telefonivõrk

- Tatneft

- Tomskneft*

*kuulub RTS-indeksisse.

Lisaks kuuluvad RTS-indeksisse

- Komineft

- Niznevartovskneftegaz