Artikkel
  • Kuula

    Mul sai villand väheneva kasumlikkusega äri investoriks olemisest

    Sellise kehva perspektiiviga mina enam lõhekasvanduse investor olla ei taha.Foto: Reuters/Scanpix

    Lõhekasvanduste kasumlikkus paistab olevat langemas ja suuresti on selles süüdi Norra valitsus uue maksuga. Et see maks kuhugi niipea ei kao, pean kaduma hoopis mina – ehk maha müüma kas kõik Lerøy Seafoodi aktsiad või osa neist.

    Juba 2022. aasta oktoobris, kui norrakad lõhekasvanduste kasumeid kärpiva ressursimaksu plaaniga lagedale tulid, tekkis mul mõte Lerøy Seafoodi positsioon maha müüa. Kohe selle uudise peale olnuks müük aga vale otsus – aktsia taastus detsembriks märkimisväärselt.
    Vaat siis olekski pidanud müüma. Või mullu märtsis, kui ma seda mõtet kommentaaris väljendasin. Mind aga takistas see, et ma ei osanud hoobilt välja mõelda kohta, kuhu müügist saadavat raha panna.
    Nüüd on uusi mõtteid tekkinud, aga aktsiagi on vahepeal odavnenud. Enda algse ostuhinna olen Lerøyga siiski tänaseks topelt tagasi teeninud. Portfellis olevad 6400 aktsiat on mulle 105protsendilise kasvuga toonud 12 800 eurot kasumit. Paistab olevat viimane aeg kasum laualt võtta, sest selle äri tulevik eriti helge enam ei paista.
    Eksporti kasvatas odavnev kroon
    Norges Sjømatråd, Norra mereandide nõukogu, mis on selle alaga tegelejate katusorganisatsioon, avaldas jaanuari alguses Norra mereandide ekspordistatistika eelmise aasta kohta. Võrreldes varasema aastaga kerkis ekspordi maht 172 miljardi Norra kroonini, millest 122 miljardit tuli lõhefarmereilt.
    Kasv mullusega võrreldes oli 14%, lõhe ekspordis koguni 16%, mis oleks märkimisväärne. Aga nagu Norges Sjømatråd ise ka märgib, tuli suurem osa sellest kasvust, üle 70 protsendi, Norra krooni odavnemisest sihtturgude valuutade suhtes. Ülejäänud tõusu tõi hindade kasv.
    Samal ajal maht vähenes. Mullu eksportis Norra 1,2 miljonit tonni lõhet, mis on Norges Sjømatrådi hinnangul viimase seitsme aasta kõige kehvem tulemus.
    Nõgesputked kahandasid toodangut
    Lerøy Seafood teatas oma tootmismahu börsile samuti aasta alguses, nagu tavaks. Tunamulluse 174 600 tonniga võrreldes toodeti mullu 160 000 tonni, 8,4% vähem. Vähese toodangumahu põhjus oli üks mereelukas nimega nõgesputk. Nõgesputked on polüübid, mis kolooniaid moodustades ujuvad Atlandi ookeanis kui girlandid. Nagu neile nime andnud taim maismaalt, on ka nõgesputkedel omadus teisi kõrvetada.
    Kui nõgesputkede koloonia triivib lõhekasvanduseni, laguneb see väiksemateks osadeks, mis mahuvad kasvanduse võrgust läbi ujuma ning võivad kalu sedavõrd palju kõrvetada, et nood surevad. 1997. ja 2001. aastal Norra lõhekasvandusi tabanud nõgesputkede rünnakud tapsid kokku ligi kaks tuhat tonni kalu.
    Mullu oli taas see aasta, kus suured nõgesputkede kolooniad Atlandilt Norra rannavette ujusid ja lõhekasvandusi ahistasid. Mitu tonni lõhet Lerøy konkreetselt nende rünnaku tõttu kaotas, see börsiteatest ei selgu, aga igatahes oli nende elukate mõju selline, et kogutoodangu maht langes. Veel suve lõpul oli ettevõtte prognoos, et aastaga toodetakse 168 000 tonni kasvanduselõhet. Reaalsus oli 8000 tonni ehk 4,8% väiksem.
    Pole mingi lust ja lillepidu
    Üks asi, millest olen Lerøy aktsionärina aru saanud, on see, et lõhefarmerite elu on paradiisist kaugel. Atlandi lõhe on muidu tugev ja elujõuline kala, kui kas või mõelda sellele, kuidas ta kudemisteekonnal mägijõgedes vastuvoolu rühib. Kuid kasvanduses saab temast paras memmekas. Küll kiusavad teda seal täid, kes naha auklikuks puurivad, küll nõgesputked, kes teda kõrvetavad.
    Nende memmekate poputamise ja muu mere hädaohtude eest kaitsmise kõrval peavad farmerid hakkama saama ka oma riigi valitsusega, kes tahab suurema osa kasumist endale võtta. Lerøy prognoosi kohaselt võib ressursimaks viia kasumist minema 1,7 miljardit Norra krooni.
    2022. aastal oli Lerøy käive 26,6 miljardit Norra krooni ja kasum 3,2 miljardit. 2023. aasta kolme esimese kvartaliga küündis käive 22,6 miljardi kroonini, mis on ligi 16% parem kui aasta varem samal ajal. Kuid jooksev EBITDA oli varasema aastaga võrreldaval tasemel, 3,6 miljardi juures, nii et käibe kasv ei toonud sugugi kasumi kasvu. Ressursimaksu arvesse võttes paistab aktsia kohta teenitav puhaskasum juba 33% väiksemana.
    See, et kasumireale kogunev summa on tulevikus kolmandiku võrra väiksem, ongi juba uus reaalsus, ma kardan. Isegi kui Norras valitsus vahetuma peaks, ei kao ressursimaks kuhugi. Ja ka mereelukad, kes lõhesid ahistavad, ei kao kuhugi.
    Isegi kui kasum peaks suurenema, pean arvesse võtma tõika, et seda arvutatakse Norra kroonides, mis on euro suhtes odavnenud. Ehk teisisõnu ei jõua see hüpoteetiline suurenemine minusuguse eurodes arveldava investorini.
    Ma ei taha enam lõheinvestor olla
    Sellise kehva perspektiiviga mina enam lõhekasvanduse investor olla ei taha. Kas ma müün kogu portfelli Lerøyst tühjaks või läheb ainult osa, selle üle ma veel mõtlen. Ka müügi ajastamine on küsimus.
    Üks võimalus on müüa nüüd kohe, ära ootamata veebruaris avaldatavat aastaaruannet. Aruandes on tõenäoliselt kirjas kõik seesama negatiivsus, mida ma siin esile tõin – et nõgesputked kiusavad ja et valitsus võtab poole kasumist ja et kasum kahaneb, ehkki käive kasvab. Nii saab Lerøy aktsia selle aruande avaldamise järel liikuda ainult edasi allapoole.
    Teine mõte on aga see, et suurem osa seda negatiivsust, kui mitte koguni kõik, on juba aktsia hinnas sees. Piisab sellest, et paar arvu aastaaruandes on pisut paremad, kui prognoositud, ja aktsia läheb lendu. Selle lennu ajal oleks minul palju mõnusam müüa. Nii mõeldes võiks aastaaruande siiski ära oodata ja vaadata, mis arvud seal sisalduvad.
    Mõlemat pidi on loomulikult võimalik ka orki lennata. Kavatsen tõenäoliselt müüa poole oma positsioonist enne aastaaruande avaldamist ja ülejäänud osa pärast aruande ilmumist. Üks on kindel – müügitehing tuleb.
  • Hetkel kuum
Seotud lood

Tarmo Virki: õpetajad, palun streikige varsti jälle
Kui talvel õpetajad streikima asusid, siis loodi hetkeks suurepärane võimalus praegust haridussüsteemi lammutama asuda. Sest olgem ausad, selleks on viimane aeg, kirjutab ettevõtja ja Äripäeva iduettevõtete teemaveebi FoundME.io juht Tarmo Virki.
Kui talvel õpetajad streikima asusid, siis loodi hetkeks suurepärane võimalus praegust haridussüsteemi lammutama asuda. Sest olgem ausad, selleks on viimane aeg, kirjutab ettevõtja ja Äripäeva iduettevõtete teemaveebi FoundME.io juht Tarmo Virki.
Pessimism USA intressimäärade langetamise osas mõjus turgudele pärssivalt
Föderaalreservi esimees Jerome Powell ütles teisipäeval, et inflatsiooni surumine keskpanga poolt seatud 2% tasemeni võtab oodatust kauem aega, mistõttu pole selge, millal intressimäärasid ikkagi langetatakse. Wall Street võttis uudise tõrksalt vastu: ehkki Dow 30 lõpetas napilt rohelises +0,17%, siis Nasdaq taandus -0,12% ning S&P 500 kukkus -0,21%.
Föderaalreservi esimees Jerome Powell ütles teisipäeval, et inflatsiooni surumine keskpanga poolt seatud 2% tasemeni võtab oodatust kauem aega, mistõttu pole selge, millal intressimäärasid ikkagi langetatakse. Wall Street võttis uudise tõrksalt vastu: ehkki Dow 30 lõpetas napilt rohelises +0,17%, siis Nasdaq taandus -0,12% ning S&P 500 kukkus -0,21%.
Articles republished from the Financial Times
Reaalajas börsiinfo
Graafikud: võrdle, kuidas sinu maakonnas ärid hakkama saavad
Kogu Eesti tundis 2023. aastal, kuidas majanduslikult keeruline aeg tegi oma töö. Ettevõtete koondamiste ja pankrottide tagajärjel vähenes töökohtade arv ja suurenes töötute hulk. Kuigi palgakasv jätkus, oli see hulga väiksem kui aasta varem. Vaatluse alla võtsime sel korral kaks maakonda, mis jäävad Harjumaalt ja Tallinnast vaadates Eesti teise otsa: Valgamaa ja Võrumaa. Need naabermaakonnad külgnevad Läti­ piiriga, mis võiks anda vähemalt geograafilise eelise ekspordiks.
Kogu Eesti tundis 2023. aastal, kuidas majanduslikult keeruline aeg tegi oma töö. Ettevõtete koondamiste ja pankrottide tagajärjel vähenes töökohtade arv ja suurenes töötute hulk. Kuigi palgakasv jätkus, oli see hulga väiksem kui aasta varem. Vaatluse alla võtsime sel korral kaks maakonda, mis jäävad Harjumaalt ja Tallinnast vaadates Eesti teise otsa: Valgamaa ja Võrumaa. Need naabermaakonnad külgnevad Läti­ piiriga, mis võiks anda vähemalt geograafilise eelise ekspordiks.
Gasellid
Kiiresti kasvavate firmade liikumist toetavad:
Gaselli KongressAJ TootedFinora BankGBC Team | Salesforce
Metallitööstus sunnib end raskel ajal vastu võtma iga töö
Ekspordile suunatud Viljandimaa metallitööstusettevõte Metest tunnetab praegu kõige raskemat aega. See tähendab, et enam ei saa valida tehtavat tööd, vaid vastu tuleb võtta kõik pakutav.Kuigi praegu valitseb majanduslikult keeruline aeg, kavatseb Metest Steel siiski kindlalt laieneda.
Ekspordile suunatud Viljandimaa metallitööstusettevõte Metest tunnetab praegu kõige raskemat aega. See tähendab, et enam ei saa valida tehtavat tööd, vaid vastu tuleb võtta kõik pakutav.Kuigi praegu valitseb majanduslikult keeruline aeg, kavatseb Metest Steel siiski kindlalt laieneda.
Finora Pank värbas Tallinna Sadama tippjuhi
Eesti ettevõtjatele kuuluv Finora Pank värbas panga operatiivjuhiks ja juhatuse liikmeks Hanno Hussari.
Eesti ettevõtjatele kuuluv Finora Pank värbas panga operatiivjuhiks ja juhatuse liikmeks Hanno Hussari.
Kas rohepööre tähendab eurokommunismi? Või on see lihtsalt üks utoopia?
Küsimusele, kas rohepööre tähendab seda, et oleme sunnitud hakkama ehitama eurokommunismi, vastab Erik Moora, et kahetsusväärselt on keskkonnateemad, mis muidu vabades ühiskondades ei ole vaidlusobjekt, ära ideologiseeritud, nii et praegu näeme, kuidas poliitilised vastased vaidlevad mitte sisu üle, vaid selle üle, miks midagi teha ei saa. Samas on ilmne, et kuna inimtegevus ületab planeedi talumisvõime piire mitmekordselt, pole samamoodi jätkamine võimalik.
Küsimusele, kas rohepööre tähendab seda, et oleme sunnitud hakkama ehitama eurokommunismi, vastab Erik Moora, et kahetsusväärselt on keskkonnateemad, mis muidu vabades ühiskondades ei ole vaidlusobjekt, ära ideologiseeritud, nii et praegu näeme, kuidas poliitilised vastased vaidlevad mitte sisu üle, vaid selle üle, miks midagi teha ei saa. Samas on ilmne, et kuna inimtegevus ületab planeedi talumisvõime piire mitmekordselt, pole samamoodi jätkamine võimalik.
Volkswagen Golf 50: kuidas Põrnika järeltulijast kujunes hea auto mõõdupuu
Märtsi lõpus möödus pool sajandit päevast, mil algas Volkswagen Golfi tootmine. Ikoonilise Põrnika järeltulijast sai ettevõtte jaoks veelgi olulisem mudel.
Märtsi lõpus möödus pool sajandit päevast, mil algas Volkswagen Golfi tootmine. Ikoonilise Põrnika järeltulijast sai ettevõtte jaoks veelgi olulisem mudel.
East Capital müüs kaks hoonet
Fondivalitseja East Capital Real Estate müüs kaks oma fondile kuuluvat hoonet: Maardus asuva tootmishoone ja Jõhvis asuva JEWE Mööblimaja.
Fondivalitseja East Capital Real Estate müüs kaks oma fondile kuuluvat hoonet: Maardus asuva tootmishoone ja Jõhvis asuva JEWE Mööblimaja.
Sõda oluline, odav nafta veel olulisem: USA kutsub pommitavaid ukrainlasi korrale Intervjuu USA kõrge diplomaadiga
USA välisministeeriumi energiajulgeoleku esidiplomaat Geoffrey Pyatt rõhutab, et kõige olulisem on vältida energiaturul raputusi. Vajadusel kutsutakse korrale ka ukrainlasi.
USA välisministeeriumi energiajulgeoleku esidiplomaat Geoffrey Pyatt rõhutab, et kõige olulisem on vältida energiaturul raputusi. Vajadusel kutsutakse korrale ka ukrainlasi.