Börsiülevaade: Kaubamaja riskantne strateegia

Tallinna Kaubamaja <GR#EE.TKM> 113 mln laenudest Hansapangast moodustab lühiajalise laen summas 35 miljonit krooni tähtajaga 15.09.2002 Mai Selveri ja Merimetsa Selveri sisseseade finantseerimiseks ja käibevahenditeks ja 78 mln krooni laenu pikkusega 8 aastat, millest omakorda 55 mln krooni moodustavad täiendavalt kaasatud võõrvahendid ning 23 miljonit krooni kasutatakse kahe olemasoleva laenu refinantseerimiseks, mille lõpptähtaeg oli seniste lepingute järgi 2003. aastal ning mille intressimäär oli 0,25% kõrgem uuest laenust.

Pikaajaline laen asendab dividendide maksmisest tuleneva kontserni pikaajalise finantseeringu vähenemise. Väljamakstud dividendide summa on 67,9 miljonit krooni.

Riskantsevõitu strateegia tundub olevat madalate marginaalidega tiheneva konkurentsiga turul finantseerida tegevust võõrkapitali arvelt samas kui finantseeringu oleks saanud teostada omakapitali arvelt. Täiendavalt kaasatud võõrkapital kahandab edaspidi ettevõtte kasumit intressimaksete näol juhul kui investeeritavad objektid ei aita tõsta marginaale. Samuti pärsib see edasist dividendimaksevõimet.

Tallinna Kaubamaja aktsia langes eile 1,3% võrra 47,72 kroonile.

Läheneb Eesti Telekomi <GR#EE.ETL> ja Hansapanga <GR#EE.HP> kvartalitulemuste avaldamise aeg.

Trigon Capital ootab Eesti Telekomi 1. kvartali kasumi mullusega võrreldes 20% langust 219 mln kroonile. Suprema ootab firmalt 215,8 mln krooni suurust kvartalikasumit. Suprema soovitab osta Telekomi aktsiat, nende hinnasihiks on 110 krooni. Eesti Telekom avaldab oma tulemused 25. Aprillil. Esmaspäeval sulgus Tallinna börsil Telekomi aktsia 89,03 kroonil.

Trigon Capital ootab 26. aprillil oma tulemused avaldavalt Hansapangalt 29% provisjonide-eelset tegevuskasumi kasvu 558 mln kroonile. Aktsia suhtes ollakse neutraalselt meelestatud, aastalõpuhinnasihiks on 215 krooni. Suprema ootab Hansapanga puhaskasumi 5,7% kasvu 433,5 mln kroonile. Suprema Hansapanga soovituseks on akumuleeri, mida alandati varasemalt ostusoovituselt. Aktsia hinnasihiks on 240 krooni. Esmaspäeval sulgus Hansapanga aktsia Tallinna börsil 219,05 kroonil.