Uus president haarab Euroopa keskpangas juhtohjad

Euroopa Keskpanga (EKP) presidendi Jean-Claude Tri-chet? teadaanne, et panga nõukogu järgmisel istungil 1. detsembril tõstetakse intressimäärasid, võib olla tema ametiaja otsustav hetk.

Trichet näitas intressimäärade tõusust etteteatamisega selgesti oma juhtpositsiooni EKP nõukogus. Kuigi nõukogu oli jõudnud konsensusele, et detsembrikuine intressimäärade tõstmine on vajalik, lekitas käputäis põikpäid EKP nõukogus ? kellest osal oli selleks isiklik huvi ? pressile eksitavat ja ühel korral ka selgelt vale teavet, et püüda intressitõusu ära hoida.

Anonüümses teates ühele suurele äriuudiste agentuurile valetas EKP ametnik, et intressimäärade tõusuks on tarvis üksmeelset otsust. Sellega andis ta mõista, et üksainus vastuhääl võib otsustavaks saada. Trichet vihastas sellise sissisõjataktika peale ja pani segadusetekitajatel julge käiguga suu kinni, teatades intressimäärade tõusust kaks nädalat enne istungit.

See pole esimene kord, kus EKP on hädas kommunikatsiooniga. Infolekked ja sellele järgnenud vorst vorsti vastu reaktsioonid on pannud nõukogu kõlama pigem kokkusobimatute häälte kakofooniana kui tõsiseltvõetava nõuandva koguna, nii praeguse presidendi Trichet? kui tema eelkäija Wim Duisenbergi ajal.

Trichet? kiituseks peab ütlema, et ta on nüüd midagi selle vana probleemi suhtes ette võtnud, kuigi seejuures mõne mehe sulgi turri ajades. Mõned liikmed on eelteate pärast raevus, teised peavad Trichet? sammu uhkeldamiseks ja kontrolli haaramiseks. Üks Hollandi juhtivaid ajalehti pidas eelteate tegemist pigem Trichet? nõrkuseks kui tugevuseks, andes mõista, et president on kaotanud kontrolli nõukogu üle.

See on ebaõiglane süüdistus. Põikpäine vastuseis konsensusele ? otsene väljakutse Trichet? juhipositsioonile ei jätnud EKP presidendile suurt valikut. Mida ta oleks siis pidanud tegema? Laskma põikpeadel omaenda ja kogu keskpanga usaldusväärsust õõnestada?

Pettunud vähemuse soovimatus konsensusega leppida võib teha vajalikuks selle, et EKP president tugevdab oma kontrolli nõukogu üle. Kõige teravamalt näitab eelteate ümber tekkinud vaidlus seda, et EKP nõukogus on hädasti tarvis uuendada konsensuse ja kollegiaalsuse vaimu.

Et Trichet? teadaanne tagasi­hoidlikust intressimäärade tõusust toob kohe silme ette pildi USA Keskpanga (Fed) viimase aja tegevusest ? Fed on teinud pikema aja jooksul ridamisi pisikesi intressitõuse. EKP president andis ette teada oma kavatsusest selles küsimuses Fedi eksjuhi Alan Greenspani eeskuju mitte järgida. Praegu võib väita, et kuna Fedi uuelt juhilt Ben Bernankelt oodatakse Euroopa stiilis inflatsiooni ohjamist, võib alata ajajärk, kus Fed astub olulistes rahapoliitilistes küsimustes pigem EKP jälgedes kui vastupidi.

Madalale inflatsioonile keskendumine tähendab seda, et keskpank seab hinnastabiilsuse saavutamise kõikidest teistest eesmärkidest ettepoole ning järgib seejuures teatud kindlaksmääratud reegleid. Just seda teeb EKP ja just seda ei teinud Alan Greenspan.

Inflatsiooni ohjamine, mida on lubanud Greenspani mantlipärija Bernanke, on EKP rahapoliitikale lähemal kui Fedi senine oma äranägemisel aktiviseerumine.

Autor: Melvyn Krauss