SEB prognoosib, et Kreeka võlast läheb pool korstnasse

SEB ökonomist Hardo Pajula pidas oma Rootsi kolleegide koostatud Põhjamaade ja maailma majanduse ülevaadet kommenteerides üllatavaks, et seal on väga selgesõnaliselt välja öeldud see, et Kreeka võlalepingute ümberkirjutamine on vältimatu.

Samuti on Pajula sõnul prognoosi toon on võrreldes eelmise, veebruaris esitletud prognoosiga selgelt muutunud. „On välja öeldud ka see, et tõenäoliselt seisab sama tee ees Iirimaal ja Portugalil, et võlalepingud kirjutatakse ümber. Ja mis veelgi olulisem, et ka Hispaanial,“ ütles Pajula.

Ta selgitas, et võlgade ümberstruktureerimiseks on kolm võimalust. Kõige positiivsemal juhul jääks nominaalsed võlakohustused jääksid samaks, aga vaadataks ümber kupongimäärad (võlakirja hoidjale makstavad intressi suurused – toim.) või maksetähtajad. Mõlemal juhul võlakohustuse väärtus väheneks.

Teise variandi puhul annaks Brüssel ja IMF Kreekale krediidiliini, millega Ateena ostaks võlakirjad turult praeguste odavate hindadega tagasi. Paljula sõnul ei ole aga selge, kui suurt leevendust see variant tooks, sest suure krediidiga ostja turule ilmumine tõstaks uuesti võlakirjade hindu.

Kõige pessimistlikuma stsenaariumi järgi – mis ongi SEB analüütikute hinnangul kõige tõenäolisem juhtuma – vahetatakse võlg teiste võlakirjade vastu ümber ja kirjutatakse maha umbes 50% erasektori nõuetest. Suurima löögi saaksid sellest Euroopa pangad, mis SEB hinnangul aga tuleksid sellega toime ilma, et Euroopas vallanduks uus finantskaos.

Viimast stsenaariumi mida näivad toetavat ka Saksamaa ja IMF, kuid selle vastu on Prantsusmaa ja EKP.