- OMX Baltic−0,19%298,97
- OMX Riga0,07%891,39
- OMX Tallinn−0,28%2 055,59
- OMX Vilnius−0,01%1 206,2
- S&P 500−0,01%6 296,79
- DOW 30−0,32%44 342,19
- Nasdaq 0,05%20 895,66
- FTSE 1000,22%8 992,12
- Nikkei 225−0,21%39 819,11
- CMC Crypto 2000,00%0,00
- USD/EUR0,00%0,86
- GBP/EUR0,00%1,15
- EUR/RUB0,00%91,32
- OMX Baltic−0,19%298,97
- OMX Riga0,07%891,39
- OMX Tallinn−0,28%2 055,59
- OMX Vilnius−0,01%1 206,2
- S&P 500−0,01%6 296,79
- DOW 30−0,32%44 342,19
- Nasdaq 0,05%20 895,66
- FTSE 1000,22%8 992,12
- Nikkei 225−0,21%39 819,11
- CMC Crypto 2000,00%0,00
- USD/EUR0,00%0,86
- GBP/EUR0,00%1,15
- EUR/RUB0,00%91,32
Tähelepanu! Artikkel on enam kui 5 aastat vana ning kuulub väljaande digitaalsesse arhiivi. Väljaanne ei uuenda ega kaasajasta arhiveeritud sisu, mistõttu võib olla vajalik kaasaegsete allikatega tutvumine
Üleilmse stagflatsiooni tont
Kas suurenev üleilmne inflatsioon viib üleilmse majanduse järsu aeglustumiseni? Veel hullem - kas see taaselustab stagflatsiooni, kasvava inflatsiooni ja negatiivse kasvu surmava kombinatsiooni?
Inflatsioon suureneb juba paljudes arenenud majandusega riikides ja arenevatel turgudel ning paljudes arenenud riikides. Majanduse kokkutõmbumine USAs ja teistes arenenud riikides võib aga viia pigem majanduskasvu taassidumise kui lahtisidumiseni tärkavatel turgudel, kuna USA kahanemine aeglustab majanduskasvu ja suurenev inflatsioon sunnib rahandusorganeid pingestama raha- ja krediidipoliitikat. Seejärel võivad nad silmitsi seista "stagflatsiooniga" - suureneva inflatsiooniga, mis on seotud järsult aeglustuva majanduskasvuga.
Kas üleilmne stagflatsioon on aga võimalik ilma sellise negatiivse pakkumispoolse šokita? Aastatel 2004-2006 oli üleilmne majanduskasv jõuline, inflatsioon samas madal tänu positiivsele üleilmsele pakkumisšokile - tootlikkuse ja tootmismahtude suurenemisele Hiinas, Indias ja tekkivatel turgudel.
Peatades tõelise negatiivse pakkumispoolse šoki, on üleilmne stagflatsioon seega ebatõenäoline. Hiljutised nafta, energia ja teiste tarbekaupade hinnatõusud peegeldavad paljusid faktoreid.
Võtmeks on vahetuskursi poliitika. Suured jooksevkonto ülejäägid ja tõusvad hinnad tähendavad, et tasakaalustatud tegelik vahetuskurss (importkauba suhe kodumaisesse kaupa) on hinnatud sellistes riikides nagu Hiina ja Venemaa. Seega vajab tegelik vahetuskurss aja jooksul lähendamist - tegeliku revalveerimise kaudu - tugevama turukursiga. Kui nominaalset vahetuskurssi ei tohi revalveerida, toimub tegelik revalveerimine ainult siseriikliku inflatsiooni suurenemise kaudu. Pärast positiivse üleilmse pakkumisšoki soodsat perioodi on positiivne nõudlusšokk viinud ülekuumenemise ja suureneva inflatsioonisurveni.
Paljudes arenenud ja tärkava turuga riikides on keskpangad silmitsi luupainajaliku stsenaariumiga, kus nad ühel ajal peavad rahapoliitikat karmistama (inflatsiooniga võitlemiseks) ja seda leevendama (vähendamaks väärtuse languse riski investeerimisel majanduskasvu huvides). Kuna inflatsiooni- ja kasvuriskid erineval ja keerukal moel eri riikides kombineeruvad, on keskpankurite jaoks väga keeruline nende vastuoluliste hädatarvidustega žongleerida.
Copyright: Project Syndicate, 2008, www.project-syndicate.org
Enimloetud
1
2
4
Margus Linnamäe: “Vastab tõele.”
Viimased uudised
Nii Eesti kui Hispaania kinnisvara ABC
Äriplaan 2026
Uurime välja Eesti majanduse arengusuunad 2026. aastal, et ettevõtjatel ja tippjuhtidel oleks, millele tuginedes järgmist aastat planeerida.
Kas eksport ja kaitsetööstuse areng võiksid Eesti majandusele uue käigu sisse aidata? Kuidas näevad Põhjamaade ettevõtjad ja tippjuhid Eesti võimalusi rahvusvahelisel areenil ning kas nad plaanivad siia investeerida? Kuhu investeerivad ning millele tõmbavad pidurit Eesti ettevõtjad? Missugune on riigi äriplaan 2026. aastaks? Kõigile nendele küsimustele saad vastuse 17. septembril Eesti mõjukaimal majanduskonverentsil Äriplaan!
Enda kogemust tulevad Eestisse jagama ülemaailmse ulatusega Rootsi masina- ja metallitööstusettevõte Hanza AB asutaja ja tegevjuht Erik Stenfors ning Telia Company president ja tegevjuht Patrik Hofbauer.
Hetkel kuum
Margus Linnamäe: “Vastab tõele.”
Podcastid
Tule aga Ruhnu lehmi või taimi kasvatama, kui julged!
Tallinnas käib pinkide üle juba kriminaalasi
Tagasi Äripäeva esilehele