Ideaalne aeg kulla soetamiseks

Kulla ETF (exchange traded funds) ehk „paberkuld“ on pelgalt juriidiline finantsinstrument, mis tagab omanikule avatuse kulla hinna positsioonile, kusjuures vaikivaks eelduseks on turgu defineerivate institutsioonide (arvelduskodade, krediidireitingu agenruuride, pankade jms) jätkuv toimimine. ETFe võibki seetõttu käsitleda nagu aktsiaid, võlakirju või mis tahes formaalseid finantsinstrumente. Kuid füüsilise kulla eripära – sõltumatus kolmandatest osapooltest – ei võimalda seda käsitleda tavapärase finantsvarana.

„Kuld ei maksa dividendi või intressi“, kuid samuti ei tee seda ka teised finantsvarad olukorras, kus on realiseerunud mittesüsteemsed riskid – olgu selleks rahareform, hüperinflatsioon, finantssanktsioonid, globaalse finantsarhitektuuri ümberformeerumine lokaalseteks blokkideks, sõjaolukord või ka süsteemsed riskid, nagu finantsvara emiteerinud era- või avalik-õigusliku isiku pankrot. Ent kui formaalset väärtust omavad finantsvarad kaotavad kriisiolukorras lisaks passiivtulu teenimise võimele ka oma alusväärtuse, siis füüsiline kuld seda ei tee.