Naftagigandi IPO on saudidele ülitähtis

Saudi Araabia tegi riigi suurimale naftafirmale Aramcole sel nädalal suure kingituse – ettevõtte maksumäära vähendati 85 protsendilt 50 protsendini. Kuningriik teatas, et maksumäära alandamine, mis kehtib tagasiulatuvalt kuni selle aasta alguseni, teenitakse tagasi dividendide ja investeeringutelt saadud kasumitega.

Suur maksusoodustus jätab Aramcole alles ka kümneid miljardeid dollareid. See on hea, sest ettevõte plaanib korraldada aktsiaemissiooni ning keegi ei tea täpselt, palju naftagigant tegelikult väärt on.

Saudi Araabia on teatanud, et Aramco turuväärtus peaks 2018. aasta IPO ajal ulatuma umbes 2 triljoni dollarini. Mitmed analüütikud aga usuvad, et see hinnasilt on liiga helde. Võrdluseks võib tuua, et Apple’i turuväärtus on umbes kolm korda väiksem.

Kuningriigil hädasti raha vaja

Aktsiaemissioon peab õnnestuma, sest Saudi Araabial on hädasti raha vaja: naftatulud langevad ning see on eelarvesse suure augu tekitanud.

Uuringufirma Rystad Energy hinnangul võiks maksumäära alandamine tõsta Aramco turuväärtust lausa triljoni dollari võrra. Rystadi arvates on naftafirma turuväärtus nüüd 1,4 triljonit dollarit, varem hinnati ettevõtte väärtuseks ainult 400 miljardit dollarit.

„Sel maksumuudatusel on väga suur mõju,“ kirjutas Rystad teisipäevases raportis. „Muutus tähendab, et Aramcole jääb palju rohkem raha ning see muudab ettevõtte investorite silmis tunduvalt atraktiivsemaks.“

Aramco tegevjuht Amin Nasser tundis valitsuse otsuse üle samuti heameelt. „Saudi Araabia maksukärbe on järjekordne positiivne samm kuningriigi majanduse mitmekesistamiseks.“

Nafta hinnalangus tegi olukorra keeruliseks

Saudi Araabia on maailma suurim naftaeksportija. Riigi rahaseis on viimastel aastatel aga nafta hinnalanguse tõttu tunduvalt kehvemaks muutunud. Hinnalanguse on põhjustanud eelkõige USA kildanafta tootjad ja üldine ülepakkumine. 2014. aasta alguses maksis barrel veel üle 100 dollari, 2016. aasta alguseks oli barrelihind kukkunud 26 dollarile. Praegu tuleb naftabarreli eest välja käia veidi üle 50 dollari.

Keskmine hind pole olnud piisav, et Saudi Araabia eelarvet tasakaalu viia – kuningriik on pidanud töötajaid koondama, üleliigse subsideerimise lõpetama ja investoritele võlakirju müüma.

Eelmisel aastal avalikustas Saudi Araabia uue strateegia „Visioon 2030“. Strateegia eesmärgiks on riigi naftasõltuvus lõpetada, üks tähtsamaid otsuseid oli seejuures Saudi Aramco börsile viimine. Saadud raha investeeritakse peamiselt kohalikku majandusse.

Ajaloo suurim IPO

Aramco teatas jaanuaris, et aktsiaemissiooni korraldavad nad 2018. aastal. Ainukese nõustajana palgati väike USA investeerimispank.

Kui riikliku naftafirma turuväärtus ulatub tõesti 2 triljoni dollarini, siis on 100 miljardi dollari kogumiseks vaja müüa ettevõttest vaid 5protsendiline osalus. Sellegipoolest oleks tegemist maailma ajaloo suurima aktsiaemissiooniga. Praegu hoiab esikohta e-kaubandushiid Alibaba, mille IPO ületas 2014. aastal 24 miljardi piiri.

Saudide rahandusminister Mohammed bin Abdullah Al-Jadaan rõhutas, et Aramco maksusoodustus ei mõjuta valitsuse toimimist ning kodanikele pakutavate hüvede kvaliteeti.