Mida toob Brexiti käivitamine turgudele?

Briti nael on läinud aastal toimunud referendumist odavnenud 18% ja börsiindeks kerkinud 16%. Nii valuuta- kui ka aktsiakursside liikumised on nüüd rahulikumad, kuid mõne analüütiku arvates on turud nii käitudes liiga optimistlikul arvamusel sellest, kuidas läbirääkimised liidust lahkumise üle kulgema hakkavad ja kuhu välja jõuavad.

Suurbritannia peaminister Theresa May on lubanud märtsikuu jooksul käivitada Lissaboni lepingu Artikkel 50, mis tähendab ametliku taotluse esitamist Euroopa Liidust lahkumiseks. See võib toimuda juba lähipäevil.

Kas Artikkel 50 käivitamine on naela kursis juba sees?

Bank of America Merrill Lynch arvab, et ei ole. Nael nõrgeneb veel, enne kui aasta lõpu poole taas tugevnema hakkab.

Pessimistlik on ka JPMorgan Chase & Co. Kuu algul andis pank soovituse müüa naela dollari vastu 1,2250 tasemel kuni tasemeni 1,2530. Panga hinnangul on vääring G10 riikide valuutadest enim üle hinnatud ja investorite kindlustunne kipakas.

Bank of America eelistatud strateegia on panustada naela kursi suurematele liikumistele, mitte niivõrd suunale.

Morgan Stanley leiab aga, et Artikkel 50 käivitamine ei tule üllatusena ja negatiivsed mõjud majandusnäitajate nõrkusest on juba hinnas sees. Pank visandab suunda 0,8000 naelale eurost, osutades suurtele poliitilistele riskidele euroalal.

Mida läbirääkimistel jälgima peaks?

Peamine küsimus on, kas kõnelustel domineerib majanduslik mõtlemine või populistlik poliitika, märgib Bank of America. Ametlike kõneluste käivitumisel peaks olema üsna pea ilmne, et Suurbritannia tüürib lahkumineku suunas, mis lõikab riigi ära ühisturust ja tolliliidust, koos kõigi negatiivsete majandusmõjudega, mis sellest johtuvad.

Kauplejate tähelepanu koondub sellele, mida see protsess tähendab finantssektorile, millel on Suurbritannia majanduses suur osakaal. Märgid, et pangandus või laiemalt investeerimisfirmad Suurbritanniast mujale kolivad, võivad valuutat negatiivselt mõjutada, ütles ING Groepi strateeg Viraj Patel.

Kuidas võib Artikkel 50 käivitamine mõjutada aktsiaid?

Investorid on üsna rahulikud. Aktsiakursside kõikumist mõõtev indeks VFTSE on peaaegu rekordmadalal. Suuresti johtub selle sellest, et FTSE 100 indeksi firmad saavad pea kolm neljandikku oma käibest väljastpoolt Suurbritanniat. Nii on nende kasumid naela odavnemisest kasvanud. Kui valuuta siit edasi veel oluliselt nõrgeneb, siis indeks võib edasi tõusta, olles sel kuul juba rekordi löönud.

Teised analüütikud aga väidavad, et tõusuruumi enam palju pole, kuna naela nõrkus on juba hindades sees. FTSE 250 ettevõtetest saavad pooled oma tulu Suurbritanniast, mille majanduskasv võib aeglustuda. Tähelepanu all on ehitusfirmade aktsiad, mis võivad pöörata langusesse kui majandus näitab nõrkuse märke.

Mis teevad riigivõlakirjad?

Bank of America prognoosib, et investorid nõuavad võlakirjade hoidmiselt suuremat riskipreemiat. Soovitus on olla viieaastase tähtajaga võlakirjades lühike. Citigroup prognoosib, majanduskonjunktuuri nõrgenemist, eeldades, et 10aastase tähtajaga võlakirjade tootlus langeb 1%-le.

ING nendib, et tasuks jälgida välisinvestorite osakaalu Suurbritannia riigivõlakirjade omanike seas. Viimase kahe kuuga on see kahanenud. Kui see jätkub, on see kõnekas fakt.