Mario Draghi oskab üllatada

Euro nõrgenes USA dollari suhtes 1,4%, 1,33 dollari tasemele, mis on kõige järsem kukkumine 2011. aasta detsembrist. Börsid rõõmustasid.

Keskpank kärpis euroala enim jälgitud baasintressi määra eile 25 baaspunkti võrra, 0,25% -le. Sellist sammu olid prognoosinud vaid kolm agentuuri Bloomberg küsitletud 70 analüütikust.

Peamine intressikärpe põhjus oli oktoobris ­ootamatult järsku aeglustunud inflatsioon, selgitas keskpanga juht Mario Draghi eile.

Deflatsioonihirm. Eurostati esialgsel hinnangul alanes inflatsioon euroalal oktoobris 0,7%-le, mis jääb kaugele maha Euroopa Keskpanga sihist hoida inflatsioonimäär madalamal kui 2%, kuid selle lähedal.

Otsus, et keskpanga sekkumine on vajalik, oli Draghi sõnul üksmeelne. Küll aga oldi eile eri meelt ajastuses – osa keskpanga nõukogu liikmeid eelistanuks ära oodata täiendava statistika. Draghi sõnul on keskpanga eelmisest intressinõupidamisest peale  toimunud  oluline muutus – sellest ka kärbe nüüd ja mitte detsembris.

Euroalal on ees pikk periood, kus hinnatõus jääb aeglaseks, ütles Draghi. Deflatsioonist, kus hinnad laiapõhjaliselt ja väga paljudes liikmesriikides korraga alaneks, on Draghi arvates praegu ennatlik rääkida. “Me ei näe seda,” ütles ta.

Keskpank kärpis eile ka laenamise püsivõimaluse intressimäära 25 baaspunkti võrra, 0,75%-le, jättes keskpangas raha hoiustamise intressimäära nulltasemel muutmata.

Taoliselt kitsenenud intressikoridori soovimatu tagajärg võib olla, et tugevate riikide pankadel on nüüd vähem motivatsiooni kõrgema riskiastmega pankadele laenu anda. Ent Draghi teatas ­eile ka seda, et keskpank jätkab kommertspankadele likviidsuslaenude andmist vähemalt 2015. aasta keskpaigani, mis peaks turge rahustama.

Põhi pole veel käes. Euroala baasintressimäärad jäävad veel pikaks ajaks praegusele või veelgi madalamale tasemele, kordas Draghi keskpanga eelteadet, mis tähendab, et euroala intressimäärad võivad veelgi alaneda.

Vähemalt üks 25 baaspunti suurune kärbe on veel võimalik – või mitu väiksemat kärbet. Sealt edasi tuleb keskpangal improviseerida, sest traditsioonilised hoovad on ammendunud.

Draghi kordas, et keskpanga arsenalis on vahendeid piisavalt ja vajadusel lähevad need ka käiku. Kõige sagedamini on nimetatud negatiivset intressimäära keskpangas raha hoiustamisele ning uut raundi pikaajalisi likviidsuslaene kommertspankadele. Samuti võlakirjade tugioste, mille puhul on paraku küsitav, kuivõrd need Euroopa Keskpanga mandaadiga kooskõlas on.

Euro puutus eile USA dollari suhtes ära ka 1,32 dollari taseme. Jaapani jeeni suhtes nõrgenes ühisraha 0,8%, 132,29 jeeni tasemele ning Briti naela suhtes 1,1%, 0,83 naela tasemele.

Euro nõrgemaks. “Euroopa Keskpanga ootamatu otsus intressimäärasid alandada nõrgestab ­eurot ja see on tõenäoliselt just see, mida keskpank tahab,” kommenteeris agentuurile Bloomberg HSBC­ Holdings Plc valuutastrateeg Daragh Maher. “Euroopa Keskpanga kõige suurema potentsiga hoob majanduskasvu toestamiseks ja deflatsiooniohu tõrjumiseks – eriti kui intressimäärad on nii lähedal nullile – on vahetuskurss. Tänane kärbe on esimene selge samm selles suunas, et euro kurssi madalamaks masseerida. Kindlasti ei jää see viimaseks.”

Itaalia ja Prantsusmaa poliitikud on kurtnud, et euro tugevus takistab majanduse toibumist.

Mario Draghi kordas eile, et Euroopa Keskpangale ei ole euro kurss sihtmärk, millest poliitika kujundamisel joondutakse.