Kahe languse järel kolmaski?

Majanduslangusest taastumise varaste etappide optimism on teed andnud kainestavamatele hinnangutele maailmamajanduse ja riikide tulevastest väljakutsetest. Paljudes riikides on hakatud isegi kartma pikaajalist aeglast kasvuaega, kus tööpuuduse vähendamine on takistatud. Hirmule on hoogu andnud poliitikud ja intelligents, õigustades jätkuvat riiklikku sekkumist majandusse.

Kas mitmekordne majanduslangus on tõsise majanduskitsikuse perioodil nii ebatavaline? Enne kui püüda majandust korduvalt kulukate strateegiatega lühiajaliselt õhku täis pumbata, halvendades sellega pikemaajalisi väljavaateid, tasuks sellele küsimusele vastust teada.

Rusikareegel on, et kaks järjestikust reaalse SKT languse kvartalit tähendavad majanduslangust. Vahel aga, nt USA 2001. ja 1974./75. aasta puhul, ei vasta langused sellele kriteeriumile. Lisaks SKT-le arvestatakse tööhõivet, sissetulekut, läbimüüki, samuti majandusaktiivsuse languse suurust, kestust ja levimist kogu majanduses.

Vahel on languse dateerimine otsustamise küsimus. USAs oli lühike järsk langus 1980, millele järgnes tõsine langus 1981/82. Paljud majandusteadlased usuvad, et see oli üks periood. Kuna need eraldati üleminekuajaga Jimmy Carteri ja Ronald Reagani ametiaegade vahel, järeldus poliitiliselt, et oli kaks langust. Viimase languse alguseks loetakse detsember 2007, sama hästi võinuks see olla suvi 2008, sest vahepeal majandus kasvas.

Topeltlangusega mõõnaperioodid on pigem reegel kui erand. Kui keskendume reaalsele SKT-le ja defineerime topeltlangust kui ajaloolist järgnevust, kus piisavalt pikale perioodile, mida võib nimetada languseks, järgneb taastumine ja seejärel kiiresti teine langus, on 1980-1982 USAs klassikaline näide. Kui vahelduvate kasvu- ja langusperioode sisaldava järgnevusena, siis olid 1973-1975 kaheksa kvartalit USAs vahelduva reaalse SKT juurdekasvu ja vähenemisega üks ja sama neljakordse järsu langusega mõõnaperiood.

Sellised juhtumid ei ole harvad. Umbes samal ajal oli seda tüüpi topeltlangus Saksamaal ja neljakordne Suurbritannias. 1980. aastate algul olid Suurbritannias, Jaapanis, Itaalias ja Saksamaal topeltlangused.

Nüüdsel mõõnaperioodil on juba topeltlangus olnud: 2008. aasta alguses kukkumine, siis mõningane kasv, seejärel teine pikk sügav langus ning taas kasv. Kui majandus uuesti kahaneb, mis on väga tõenäoline, on tegu kolmekordse langusega.

Ajalugu näitab, et majandused tulevad mõõnaperioodist harva välja järjepidevalt, ilma juhuslike järgnevate kahanemisteta. Kahe-, kolme- ja neljakordseid langusi on kogenud USA. Jaapanis näiteks oli kolm mõõnaperioodi 1990. aastatel alanud "kadunud dekaadi" kestel, vaatamata pikale stimuleerimisprogrammide reale, mis jättis riigile hiiglasliku võlakoorma.

Kuigi põhiprognoosiks tundub olevat aeglane majanduskasv, näitab ajalugu, et teine kahanemine enne järjepidevat suuremat kasvu ei oleks üldse üllatav.